金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，对(duì)实体经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存(cún)款13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来(lái)看，居民部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为一(yī)季度透支了部分银行(xíng)信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居(jū)民(mín)存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在(zài)二(èr)季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流出而(ér)非企业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为(wèi)是季节(jié)性(xìng)波(bō)动。因为(wèi)银(yín)行倾向于(yú)让理财(cái)产品在(zài)季末到期(qī)，使资金(jīn)回流(liú)成存(cún)款，以(yǐ)应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新(xīn)的理财(cái)产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观(guān)与中信证券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存(cún)款减少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新(xīn外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么)增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居(jū)民存款减少更(gèng)可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问(wèn)外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲式(shì)释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续(xù)维持(chí)在低位(wèi)。

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