芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失(shī)业率的因(yīn)素拆解为三方面(miàn)：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加(jiā)不(bù)能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽(hū)视的因(yīn)素(sù)是(shì)青年人口和劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大(dà)幅推高青年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如(rú)今年(nián)3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口(kǒu)只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经(jīng)济(jì)复苏(sū)而减少，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将(jiāng)青年失(shī)业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加，不要(yào)忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力的下(xià)降，也是抬高(gāo)失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的(de)青年失(shī)业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人(rén)数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度(dù)由低到高两个特点。2010年农(nóng)业(yè)和(hé)工业(yè)吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经济复苏的(de)主力是(shì)知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程度较高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的下降主要(yào)有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万；二(èr)是(shì)部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：<楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人strong>（1）失业(yè)人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业(yè)率的变(biàn)动可(kě)能出现以(yǐ)下(xià)三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青年失业(yè)人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未(wèi)收窄；青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；外需(xū)、房地(dì)产等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的(de)三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来(lái)最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济(jì)逐步复苏(sū)的情(qíng)况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但(dàn)青年(nián)失业率却(què)较去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　失(shī)业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的主要是(shì)三(sān)个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一定是失业(yè)增(zēng)加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失(shī)业率来说并没(méi)有问题，因为我(wǒ)国的劳(láo)动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳动(dòng)力波动幅度(dù)更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失业(yè)人口从496万(wàn)增加到500万(wàn)，仅增加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失(shī)业率却(què)从六普的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人(rén)口在此(cǐ)期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的(de)分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失业率变动的(de)是失(shī)业人(rén)口数量（分子(zi)），但决(jué)定青年失业(yè)率变动的却是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员(yuán)缘于(yú)服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在(zài)3月就(jiù)业数据解读时，披露(lù)了当前青年就(jiù)业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有参与劳动力(lì)市(shì)场的青年6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与(yǔ)去年基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年(nián)同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人(rén)员比去年同期(qī)多70万(wàn)人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月(yuè)青年失业形势好于去(qù)年同(tóng)期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青年失业率每(měi)提(tí)高(gāo)1个点，带来32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今(jīn)年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青年(nián)失(shī)业人口来看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形(xíng)势要(yào)好于(yú)去(qù)年(nián)，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一(yī)般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作(zuò)经验(yàn)和(hé)技能相(xiāng)对不熟练，往(wǎng)往在企(qǐ)业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度(dù)劳(láo)动力调查数据(jù)，青年失业(yè)主(zhǔ)要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意(yì)愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年(nián)龄群体中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩(shèng)下的(de)青年失业人口中，第(dì)一大失业原(yuán)因是(shì)主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大学(xué)教(jiào)育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例在(zài)其他(tā)三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教(jiào)育程度也大致(zhì)类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学(xué)教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业(yè)分布基本一致。青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他(tā)服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全(quán)部(bù)青年(nián)失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自(zì)何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业(yè)大(dà)量流入(rù)服(fú)务业。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四个行业(yè)是(shì)国民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行(xíng)业吸纳青年就业(yè)的(de)比例均(jūn)增超1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较(jiào)高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教育年限，来计算(suàn)各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作（12.1），除(chú)金(jīn)融业外，其(qí)他四(sì)个行业是过(guò)去十年青年(nián)就业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例变动与行(xíng)业平(píng)均受教育年限基(jī)本一致(zhì)，即青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的(de)行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失(shī)业情(qíng)况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的青年失业比(bǐ)例(lì)（该行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)人数/青年失业(yè)总人数），除(chú)以各行业(yè)的青年就(jiù)业比例(lì)（该行业的青(qīng)年就业人(rén)数/青(qīng)年就业(yè)总人数），来作为(wèi)各(gè)行业失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业率大(dà)多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏(sū)出现分化。今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)GDP同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零(líng)售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服务业、信(xìn)息技(jì)术(shù)服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度(dù)复苏相对(duì)较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结在(zài)于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教(jiào)育水平(píng)的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务(wù)业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的生活性服务(wù)业(yè)，而知识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢(màn)。所以服(fú)务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教(jiào)育(yù)[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届生(shēng)就(jiù)业(yè)压力(lì)大；而住宿餐(cān)饮等行业就业(yè)已经出现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)的青年失业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和(hé)劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能(néng)将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母端推升青年(nián)失业率，或成(chéng)为(wèi)疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量，而后者(zhě)来(lái)自于(yú)两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前的出生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都(dōu)趋(qū)于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是建国以来(lái)的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出生(shēng)人(rén)口最高超过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年(nián)减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人(rén)。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢复(fù)，新增(zēng)城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间超(chāo)2000万的(de)规(guī)模。当前我(wǒ)国城镇化率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率有两(liǎng)个特(tè)点，一(yī)是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披(pī)露的(de)青年就(jiù)业和失(shī)业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时(shí)间里，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场，在未来经济和就业(yè)好转后会(huì)回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家(jiā)统计(jì)局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人(rén)员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶(è)化(huà)时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率(lǜ)。从(cóng)社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进(jìn)入就(jiù)业市场(chǎng)的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年(nián)人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年(nián)失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我(wǒ)国人口已经(jīng)开始负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业(yè)率的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)经济(jì)复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的(de)分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越重要，这(zhè)也是(shì)人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和(hé)数据(jù)说(shuō)明

　　青(qīng)年(nián)失业率的两个前置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查(chá)失业(yè)率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就(jiù)业人(rén)口，不(bù)包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未(wèi)包含(hán)在内。因此，许多(duō)针对(duì)青年失业(yè)率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明(míng)，各概(gài)念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人(yè)口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不(bù)含没有劳(láo)动(dòng)意(yì)愿的劳动年(nián)龄(líng)人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动(dòng)能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就(jiù)业人(rén)员(yuán)和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调(diào)查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进(jìn)行(xíng)两(liǎng)次全国(guó)劳(láo)动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准确反映(yìng)劳(láo)动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了31个大(dà)城市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将(jiāng)月度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调(diào)查正式在(zài)全国范(fàn)围(wéi)内开(kāi)展，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每月调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度(dù)人(rén)口调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽(chōu)样(yàng)调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次(cì)的人(rén)口普查则在长表部分纳入(rù)就业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将这一数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人(rén)左右，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司

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