用(yòng)友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利(lì)润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价持续(xù)大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年(nián)来(lái)单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发(fā)布的年报显示，2022年(nián)公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿(yì)元(yuán)的历(lì)史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第(dì)三年(nián)净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下历史新(xīn)高(gāo)之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就总体(tǐ)上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定(dìng)增三公分是多少厘米 三公分是多少毫米53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前(qián)，用(yòng)友网络在股价相对(duì)高点进行了定(dìng)增融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露(lù)定增结果(guǒ)，增(zēng)发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也参与了定增，投(tóu)入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定(dìng)增结束(shù)之后(hòu)，用友网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明(míng)显不及市场预(yù)期，2021年净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络(luò)的(de)2022年(nián)各(gè)季度业(yè)绩(jì)更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.三公分是多少厘米 三公分是多少毫米14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网络的(de)股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年(nián)一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末(mò)退(tuì)出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资(zī)也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云(yún)服务转型第二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国(guó)企业(yè)级(jí)服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的(de)战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球领先(xiān)的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于(yú)互联网架构(gòu)的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台(tái)、财务云(yún)、人力云等云产品(pǐn)得到逐(zhú)步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领(lǐng)域服务快(kuài)速发(fā)展，第(dì)二(èr)个阶段的统一底(dǐ)座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进入新(xīn)的(de)发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比来(lái)看，用(yòng)友网络(luò)云服(fú)务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务(wù)业务(wù)实现收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公司主要(yào)收入来源(yuán)并继续扩(kuò)大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看，用(yòng)友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软(ruǎn)件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝(pù)出(chū)华(huá)为将在(zài)4月启用(yòng)自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自(zì)用，并(bìng)不一定会(huì)面(miàn)向外部市场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应了其在高端(duān)市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年(nián)-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的(de)同时，净利(lì)润(rùn)也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于营(yíng)收增幅。对应(yīng)到(dào)股价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至今(jīn)，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏步不(bù)前，净利(lì)润却大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大(dà)的提升三公分是多少厘米 三公分是多少毫米空间(jiān)。但从目前(qián)的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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