美国债(zhài)务违约的风险比以往任何(hé)时候都(dōu)要大，并有可能将全球市场推入一个全新的痛苦(kǔ)深渊。而(ér)在(zài)此背景下，投(tóu)资者(zhě)应如何保护自(zì)身的财富(fù)呢？对此，一份业内机构的最新(xīn)调查揭露(lù)出了业(yè)内(nèi)人士眼下的真实(shí)心态。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月8日-12日）对全球637名受访(fǎng)者进行(xíng)的调(diào)查，对于(yú)那些(xiē)寻求避风港(gǎng)的人来说，贵(guì)金属仍是迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)的(de)首选，以(yǐ)防华盛顿(dùn)在债务上限问题(tí)上的“懦夫博弈”最(zuì)终以(yǐ)崩溃告(gào)终。

　　超(chāo)过一半的(de)金融专业人士表示，如果美国(guó)政府未能(néng)履行(xíng)其(qí)义务，他们将(jiāng)购(gòu)买(mǎi)黄金(jīn)。

　　而更(gèng)引人注目的，或许是其他替(tì)代对冲工具(jù)的稀缺。根据这份最新业内(nèi)调(diào)查，在美国债务(wù)违约情况下，第二(èr)大受(shòu)欢迎(yíng)的(de)资产(chǎn)仍然(rán)是美国国债。这毫(háo)无疑问有(yǒu)点讽(fěng)刺(cì)——因为这正是(shì)美国(guó)政府可能(néng)拖欠支(zhī)付的重灾区。

　　但(dàn)值得留意(yì)的是，即使是那些相对(duì)悲(bēi)观的分析师也认为，债券持(chí)有者最终会得到(dào)偿(cháng)付——只(zhǐ)是要晚(wǎn)一(yī)些。事实上，即便在上一次最为令人担忧的2011年债务(wù)上限危机中，当(dāng)时标准(zhǔn)普尔(ěr)取消了美国最高的(de)AAA信用(yòng)评级(jí)，美国(guó)长期国债也依(yī)然出现了上涨(zhǎng)。

　　此外(wài)，日元和瑞郎等传统避险货币也有一些拥趸，但它们都(dōu)不(bù)如(rú)美元(yuán)。或者说，更受欢(huān)迎的是(shì)比特(tè)币(bì)——被(bèi)一些投资者视为一种数字黄金(jīn)。

　　（专业投资者和散户投(tóu)资者在美国债务(wù)违约下(xià)的投资选择分布）

　　近几周来，美国政(zhèng)界和金融界的大佬们已经纷纷发(fā)出警告，如(rú)果债务(wù)上限僵局在大限前得不到解决，可能会发生什么。美国总统拜登提醒称，“整个(gè)世(shì)界都将面临(lín)麻烦”，而(ér)摩根大通首(shǒu)席(xí)执行官杰米(mǐ)·戴蒙则疾呼，“其后果可能是灾难性的。”

　　这一次债务上限(xiàn)危机风(fēng)险更大

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受访者表示(shì)，这一次的风险比2011年更大，2011年(nián)是过(guò)去美国(guó)所经历的(de)最严重(zhòng)的(de)债务上(shàng)限危(wēi)机。

　　目前，一年期(qī)美国(guó)主权(quán)信用违(wéi)约互换（CDS）反映的违约保险(xiǎn)成本已飙升(shēng)至了(le)远(yuǎn)超之前几次(cì)债(zhài)限危(wēi)机(jī)时的水平(píng)，尽(jǐn)管(guǎn)这(zhè)仍表明实际(jì)违约(yuē)的可(kě)能性相对较小。

　　景(jǐng)顺固定收益、另类投资和ETF策略主管(guǎn)Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑到(dào)选民和国会的(de)两(liǎng)极分化(huà)，风险比以前更高。双方(fāng)都如此顽固且不愿妥(tuǒ)协，意味着他们有可(kě)能无法及时采取行动。”

　　毫无(wú)疑问(wèn)的是(shì)，买入黄金进(jìn)行对冲并不便宜(yí)，因为今年(nián)迄(qì)今为止(zhǐ)，黄金的表现非(fēi)常好——先(xiān)是受到(dào)中国(guó)买家(jiā)不断(duàn)增长的需求(qiú)的提振，然后是银行业危机和(hé)美国债务违约(yuē)引发的避险(xiǎn)需求(qiú)，目(mù)前现(xiàn)货(huò)黄(huáng)金仅略(lüè)低于本月(yuè)早些时候触(chù)及的历(lì)史高点(diǎn)。

　　MLIV调查(chá)中的大多数投资(zī)者都认为(wèi)，如(rú)果(guǒ)债务上限之争僵持到最后关(guān)头，但美国(guó)政府(fǔ)最终(zhōng)侥幸没有违约，10年期美(měi)国国债将(jiāng)上涨。然而，对(duì)于如果美国政(zhèng)府真(zhēn)的跌(diē低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的)落债务悬崖会发生什么，专(zhuān)业人士意见不一。约60％的散户投(tóu)资者(zhě)预计(jì)，如果(guǒ)发生违(wéi)约，10年期(qī)美(měi)国国债(zhài)将走(zǒu)软。基(jī)准美国国债收益(yì)率上周收(shōu)于(yú)3.46％，较今年(nián)高点低63个基点(diǎn)左右。

　　与此同时，债务上限(xiàn)僵(jiāng)局推高了一些期限非常短的国库券收益率，这些(xiē)短期国库券被认为最有可(低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的kě)能(néng)被延期支付(fù)，这加(jiā)剧了国库券(quàn)收(shōu)益率曲线(xiàn)的扭(niǔ)曲。收益率(lǜ)最高的是(shì)6月(yuè)初左右到期的(de)国(guó)库券，因为这批票据最(zuì)为(wèi)接近(jìn)美国财政部长耶(yé)伦所(suǒ)警告的最早在6月1日触发的违(wéi)约“X日”。

　　而如果美国财政(zhèng)部能(néng)撑过6月中旬(xún)，其可能会从预期的纳(nà)税和其(qí)他收(shōu)入措施中获(huò)得一点的喘息(xī)空间，从而能够继续“苟延(yán)残喘”到7月(yuè)底。目低头看我是怎么玩你的，低头看我是怎么弄你的前，7月底到期国库(kù)券的(de)市场定价也表明了(le)一定(dìng)程度的压力(lì)和担忧。

　　在2011年的(de)债务上限僵局(jú)中，美国长期国债购买量曾激增(zēng)，将(jiāng)10年期国债收益(yì)率推至了当时的创纪录(lù)低(dī)点，与此同时，金(jīn)价上涨，数(shù)万(wàn)亿(yì)美元的全(quán)球股票市值蒸发。

　　不过，这一次专业投资者对标普500指数的前(qián)景预测，没有散户(hù)交易(yì)员(yuán)那(nà)么悲观。道(dào)明证券利率策略主(zhǔ)管Priya Misra表示(shì)，“如果我们(men)确(què)实看到短期违约(yuē)，市场反(fǎn)应将给国会带来提高债务上限的压力。”

　　不少受(shòu)访者(zhě)还认为，债务(wù)上限(xiàn)闹剧已经对美(měi)元造成了一些伤害(hài)，41％的人表示(shì)，如果美国政府违约，美元作为全(quán)球主要(yào)储(chǔ)备货(huò)币的地位将面临风险。

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