投资(zī)者除了(le)关注(zhù)AI产业景气、资金情绪、政策等因素外，还需要关(guān)注业绩验(yàn)证以及估值(zhí)等因素。

　　近期，受益于人(rén)工(gōng)智能主题的热炒(chǎo)，全球AI芯(xīn)片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价(jià)连续上涨，截至(zhì)6月1日收盘，最新股(gǔ)价达397.7美元，市值超过9800亿(yì)美元，逼(bī)近万亿美元(yuán)大关。

　　英伟达今年股价(jià)的强劲表现，带动了国内AI投资热。Choice数据(jù)显示，多只(zhǐ)云(yún)计算、人(rén)工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游(yóu)戏(xì)ETF涨幅超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久(jiǔ)？

　　公募基金提前布局

　　凭借着AI芯片(piàn)和算力的先进技术，英伟达公司的(de)股价在近期大涨。5月30日盘中，该公司股价最高达到419.38美元(yuán)，公司市值一度突(tū)破万亿(yì)美(měi)元。截至6月1日收盘，其股价(jià)回落至397.7美元，但依旧(jiù)有望再次突(tū)破万亿(yì)美元的市值。

　　英伟(wěi)达公(gōng)司在(zài)中(zhōng)国(guó)官网宣称：“我们在(zài)AI和元宇宙方面的工作正在改变全球(qiú)大型行业，并将为(wèi)社(shè)会带来(lái)深(shēn)远的(de)影响。”除(chú)了(le)英(yīng)伟达(dá)公司，微软、ADM等科技公司(sī)也加大了(le)AI方面的投资(zī)。

　　国内(nèi)市场对(duì)于AI行情的关注热(rè)情也(yě)是持续高涨。Choice数(shù)据显示(shì)，截至6月2日，今年以来涨(zhǎng)幅最高(gāo)的股票型ETF是游戏主(zhǔ)题(tí)ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主(zhǔ)题ETF的大涨(zhǎng)也与AIGC（人工智(zhì)能自动(dòng)内容(róng)生成(chéng)）概念的热(rè)炒有关(guān)。涨(zhǎng)幅紧(jǐn)随其后的便是传媒、云计算、大数(shù)据、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人(rén)工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金(jīn)也(yě)早已布局英伟达或相关概念股。交易软(ruǎn)件通达(dá)信推出了英伟达概念股，该软件(jiàn)信息显(xiǎn)示，相关概念股一共(gòng)包含32家A股(gǔ)上市公(gōng)司，这些公司与英伟(wěi)达在某些方(fāng)面有业务上的合作。从(cóng)公募(mù)基金一(yī)季度末的数据(jù)来(lái)看，部分被纳(nà)入重仓(cāng)股名单。

　　直接(jiē)或(huò)间接持有英伟(wěi)达公司(sī)股票(piào)的(de)公募基金主要(yào)集中在(zài)能投资(zī)海(hǎi)外市(shì)场(chǎng)的QDII基(jī)金和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有英伟达且基金规(guī)模最高(gāo)的是(shì)广发(fā)纳斯达(dá)克(kè)100ETF，该竹荪煮多久只基金今年(nián)一(yī)季度末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克(kè)100指数，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中包括苹果、微软(ruǎn)、英伟达(dá)和(hé)谷歌等多家全(quán)球科技公司。

　　主动管(guǎn)理(lǐ)型基(jī)金中，持有英伟达且规模最(zuì)高的是广发(fā)全(quán)球精选，该(gāi)只基金(jīn)今(jīn)年一季度末规模为(wèi)25.6亿元，英伟(wěi)达(dá)是(shì)其第二大重仓(cāng)股，持有12.6万股，持(chí)仓市值占净(jìng)值比(bǐ)例为9.39％。除(chú)了英伟达，该(gāi)基金还持有微(wēi)软(ruǎn)、AMD、台积(jī)电、特斯拉、META等多只科技股(gǔ)。

　　挖财基(jī)金投研(yán)人员郑(zhèng)昕昊(hào)告诉(sù)《国际金融(róng)报》记者(zhě)，国(guó)内AI投资的热潮与微软、英伟达(dá)等美股科(kē)技(jì)股年初至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年(nián)初以(yǐ)来，微软就(jiù)在(zài)AI领域(yù)加大了投资(zī)，先是宣(xuān)布将ChatGPT整合入(rù)搜(sōu)索(suǒ)引擎(qíng)Bing，然后又将其整合进(jìn)Office办(bàn)公套(tào)件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软还宣(xuān)布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资数十亿(yì)美(měi)元，这是AI领域史上规模(mó)最(zuì)大的一笔投资(zī)。作(zuò)为一站(zhàn)式解(jiě)决方案的提(tí)供商，英伟达公司是(shì)今年(nián)AI概念热潮中的(de)另一大赢家，该公司今(jīn)年一季度的业绩远超预(yù)期，AI芯片所在数据(jù)中心(xīn)业务的营收创(chuàng)历史(shǐ)新高(gāo)，远好于市场预期。

　　如何把握投资机会

　　对于寻求AI主题投资(zī)机会的投(tóu)资者而言，英伟达和微软在(zài)内的(de)众多美(měi)股科(kē)技股公司是其关注的焦(jiāo)点。

　　“从(cóng)目前(qián)的产业发展趋势(shì)来(lái)看(kàn)，AI应用已(yǐ)是(shì)科(kē)技革命最新(xīn)的(de)突(tū)破口(kǒu)。能够率先建立起良好商业模式的公司与掌握AI应用核心竞争力的公司将会成(chéng)为未来最有潜(qián)力的(de)大赢(yíng)家(jiā)。显然，微软(ruǎn)、英伟达(dá)已具备这些特(tè)质，他们的(de)中长(zhǎng)期基本面有所改(gǎi)善。”郑昕昊表(biǎo)示(shì)。

　　虽然AI产(chǎn)业未来的故事看起来很(hěn)美好，但实际投资中还受诸多因素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认为(wèi)，半导体作为AI受益板(bǎn)块，受到(dào)资金(jīn)关注，行(xíng)业成交(jiāo)热度上升，从3月中旬一直(zhí)涨至(zhì)4月上旬，涨幅接(jiē)近30％。竹荪煮多久但其(qí)上涨并未(wèi)得(dé)到(dào)业绩(jì)的验(yàn)证，半导体(tǐ)行业(yè)一季度整体(tǐ)营收同比下(xià)降2.9％，净利(lì)润同比大(dà)幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产业数据(jù)的(de)跟踪，目前全球半导体产业整体仍处于(yú)主动去库存阶段，行业并未迎来拐点(diǎn)。在缺乏基本面支撑的情况下，4月(yuè)中旬以来(lái)半导体重回弱势。最(zuì)近两周，半导体板块虽(suī)然有所企稳，但也很难说(shuō)行业已经迎来拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨(zī)询首席(xí)分析师秦洪告诉记者：“半导体板块回(huí)暖的驱动力(lì)主要来源于AI产业的大发展，带动(dòng)GPU（图形(xíng)处(chù)理器）为代表的算力芯片业务快速增长(zhǎng)，美股(gǔ)英(yīng)伟达的(de)股(gǔ)价表(biǎo)现以及(jí)背后的产能(néng)扩(kuò)张信(xìn)息就是最好的例(lì)证。而从未来(lái)的一(yī)段时间来看，AI产业发(fā)展仍(réng)然是强劲有力(lì)，且空间(jiān)不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也(yě)表示，尽管目前半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期尚未反转，但在资金情绪、政策扶持(chí)和半导体设备业绩高增(zēng)长等利好因素支撑下，当前(qián)位置也不悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪(hóng)认(rèn)为，虽然AI产业的发展趋(qū)势(shì)值得期待(dài)，但投资需(xū)要仔细观察，“就A股的(de)过去经验来看，大(dà)热必死、均值回归(guī)的(de)规律永不变色，所以投(tóu)资与产(chǎn)业发展之间存在(zài)着较大差异。在(zài)操作中，不宜在股(gǔ)价高涨、人气亢奋时买入(rù)，而是(shì)需要在相对低位或调整一定程度后再买入。”

　　郑昕昊认为，投(tóu)资者(zhě)除了关注AI产(chǎn)业景气、资金(jīn)情绪、政策等(děng)因素外，还需要(yào)关注业绩(jì)验证以及(jí)估值(zhí)等因素(sù)。在具体(tǐ)投资的时候要选择掌握核心技术、真正(zhèng)具有核(hé)心竞(jìng)争力的投(tóu)资标的，确保产业景气能(néng)够反映在未(wèi)来的(de)业绩(jì)上，要避免(miǎn)没有业(yè)绩支(zhī)持(chí)的(de)跟风炒(chǎo)作。另外，好的投资标的(de)也要以合适(shì)的价格买入，否则很可能会赚了景气亏了(le)钱。最后，投资(zī)者要做(zuò)好分散配置，不要将资金全(quán)押一(yī)个赛道。

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