金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖(t辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话áng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产(chǎn)是大概(gài)率事(shì)件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区(qū)外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物种植面积增长有(yǒu)限(xiàn)，国(guó)内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话危机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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