周一的股市震荡翻红(hóng)，上周股(gǔ)市下跌期间(jiān)净买入的(de)“抄底(dǐ)资(zī)金”笑了。

　　上(shàng)周五，资(zī)金借道(dào)股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿元(yuán)；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更(gèng)是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流(liú)向(xiàng)结构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长期投资价值被资金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追(zhuī)逐(zhú)；净(jìng)流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银(yín)、电(diàn)力ETF等短期净流出(chū)，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标的(de)估值仍(réng)在(zài)低位(wèi)，多家(jiā)机构仍看(kàn)好(hǎo)长期配置价值。

　　净(jìng)流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净(jìng)流(liú)入资金(jīn)居前(qián)

　　上(shàng)周五股市大跌，凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则当(dāng)日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易日(rì)，5天股(gǔ)市调整期间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截(jié)至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和(hé)嘉(jiā)实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的(de)榜首，单(dān)日净(jìng)买(mǎi)入金额接(jiē)近5亿(yì)元，目前仍处于估(gū)值低位(wèi)的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位(wèi)居净流入(rù)资金前列(liè)，而在(zài)近日遭遇高位回调(diào)的游(yóu)戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入(rù)，不过目前(qián)游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金逆(nì)市净买入。

　　谈及(jí)资(zī)金的上述流(liú)向情(qíng)况，一位(wèi)公募(mù)股票权益基金经理表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(dàn)耐用品复苏(sū)的空间受限、出口下行及地产销售恢(huī)复(fù)疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏(piān)高的情况下(xià)，资(zī)金可(kě)能更青(qīng)睐用(yòng)大盘(pán)宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个(gè)市场(chǎng)的平均回报(bào)。

　　而在行(xíng)业(yè)方面(miàn)，沪上一家公募机构分析，由于近(jìn)日以游戏(xì)为代表的(de)TMT板块(kuài)有所调整，主(zhǔ)因是前期炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所(suǒ)回落。但从(cóng)长期看，资凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则(zī)金还会长期关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包(bāo)括计算(suàn)机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等调整下来(lái)的行(xíng)业，可能会(huì)继续受(shòu)到(dào)了资金的关注。

　　也有行业(yè)机构认为(wèi)，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数(shù)ETF受到资金青(qīng)睐，可(kě)能与看(kàn)好“中特估”长期投资(zī)价值(zhí)有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建等(děng)权重股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快(kuài)，导致博弈资金出现(xiàn)分(fēn)歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板块内(nèi)部(bù)出现分化，获利兑现需求(qiú)叠(dié)加经济数据不及预期，权重板块回调(diào)带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引(yǐn)领(lǐng)低估值央企(qǐ)的价值重估，有基本面支撑的(de)低(dī)估值央(yāng)企或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的(de)部(bù)分底(dǐ)层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场对部分(fēn)传统(tǒng)行(xíng)业(yè)国央企(qǐ)的严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低(dī)估(gū)和(hé)低配背(bèi)景下，部分企业因(yīn)为自身经营(yíng)改善、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其(qí)估值(zhí)修复成为(wèi)了可能。虽然经过前(qián)期反弹，大金融整(zhěng)体估(gū)值仍旧(jiù)处(chù)于(yú)低位，由于(yú)情绪和资金(jīn)仍旧(jiù)是主导，短期表现存在剧烈(liè)波动可(kě)能；从中期(qī)看，整体大金融(róng)当前(qián)估值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显(xiǎn)改(gǎi)善的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买”趋(qū)势，净(jìng)流入(rù)资(zī)金超出净流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部(bù)分(fēn)海(hǎi)外指(zhǐ)数遭遇资金的净(jìng)卖(mài)出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年(nián)来“越(yuè)跌(diē)越买”的创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂净(jìng)流(liú)出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日(rì)出现净流(liú)出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股(gǔ)市(shì)调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　<凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则img alt="“抄(chāo)底资(zī)金”笑了(le)！单日净流入近40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164207009.png">

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基(jī)建板块(kuài)受益于“一带一(yī)路”板块前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，有调整要求，可能(néng)会受到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机(jī)会值得关注。

　　民生加银基金(jīn)评价(jià)净(jìng)流(liú)出(chū)的证券保险板块称，一季报陆(lù)续(xù)披露，非(fēi)银(yín)金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较一季度显著改善，差异化(huà)最(zuì)低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机(jī)制引入，证(zhèng)券公司保证金(jīn)比(bǐ)例下调(diào)，经济温和复苏下(xià)行业景气度有(yǒu)望持续修复。保险板块一季报净利润(rùn)超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险的产品力(lì)实现了一定的(de)增长，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生(shēng)加银(yín)基金认为，2023年(nián)宏观经济运行总体回(huí)升(shēng)有望将促进电力消费需求增长(zhǎng)。受(shòu)上年同期低基(jī)数等因(yīn)素影(yǐng)响，预计今(jīn)年二季度电(diàn)力消费增速(sù)将有望回升。在(zài)电力(lì)市场化改革的持续(xù)推进下，电(diàn)价趋(qū)势有(yǒu)望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货(huò)市场(chǎng)和辅助服务市(shì)场机制有(yǒu)望持(chí)续推广，容(róng)量(liàng)补偿电价等机(jī)制或有望出(chū)台。

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