编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一(yī)季度(dù)公(g巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间ōng)募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍(réng)维持(chí)在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树(shù)脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科(kē)技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票(piào)里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源在(zài)公(gōng)募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，公(gōng)募名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情(qíng)确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公(gōng)布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更(gèng)长(zhǎng)的(de)易方(fāng)达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管理的(de)易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式(shì)出色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的(de)银华盛世(shì)最新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一(yī)季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食(shí)品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公(gōng)司主营(yíng)回归本源(yuán)后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服(fú)务(wù)商，金域医(yī)学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因(yīn)甲基(jī)化检测巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的(de)顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动(dòng)态(tài)策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，其重仓的新能源产业(yè)链(liàn)中股票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述(shù)标的年初至(zhì)今(jīn)表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业(yè)一样是(shì)一个竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金一季报表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的(de)2022年(nián)四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多(duō)的基(jī)金经(jīng)理，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收(shōu)益(yì)，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季(jì)报(bào)和今年一季度(dù)可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就(jiù)是(shì)中字头中的(de)典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的(de)的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到(dào)了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)是(shì)我们(men)的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商业模(mó)式的(de)迭(dié)代(dài)以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内企业能在(zài)不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常(cháng)重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它们(men)分(fēn)别(bié)是核心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第(dì)一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买入持(chí)有。在(zài)经(jīng)济(jì)复苏和企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市(shì)场，特别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较为低估(gū)的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联(lián)主题(tí)净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了(le)他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格(gé)来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题(tí)为例分析，最新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的(de)公(gōng)司(sī)。同时(shí)，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基(jī)金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭(zāo)遇(yù)非议人物同(tóng)期成(chéng)名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体(tǐ)互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范(fàn)围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他(tā)目前(qián)在管的(de)基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是(shì)用中(zhōng)微公司(sī)替(tì)代了(le)四季(jì)度(dù)末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的，目(mù)前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)70％的(de)金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对(duì)于当(dāng)季度的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了机器(qì)视觉和(hé)医(yī)疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来(lái)看(kàn)，这(zhè)些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看，在上一季度(dù)没(méi)有单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结构(gòu)主要(yào)围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开(kāi)，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明(míng)星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在(zài)其(qí)中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电子会有一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如(rú)果叠(dié)加在汽(qì)车(chē)产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的(de)复(fù)苏可能只是一(yī)个(gè)周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也(yě)进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金(jīn)经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工(gōng)安(ān)全(quán)混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用昊华科技(jì)替(tì)代(dài)了(le)上一(yī)季的(de)新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的(de)所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道(dào)占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着(zhe)重(zhòng)探(tàn)究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买(mǎi)卖推荐。）

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