今年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获悉，4十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及(jí)产品(pǐn)发(fā)行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对于基(jī)金的(de)发(fā)行导向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮(bāng)助投资者走进央企、认(rèn)识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇(huì)添富(fù)中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国(guó)特色估值(zhí)体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批(pī)发(fā)售，就(jiù)是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实(shí)、华(huá)安(ān)、银(yín)华基(jī)金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填(tián)补这(zhè)一(yī)产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除(chú)了(le)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方(fāng)达(dá)、南(nán)方(fāng)、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资(zī)源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发(fā)展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看准“中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国企主题(tí)基金，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市(shì)企业的(de)关注度，对(duì)企业估值(zhí)层面的(de)各(gè)类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现(xiàn)国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预(yù)计国资央企(qǐ)有(yǒu)望迎(yíng)来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国(guó)企估值重塑(sù)的(de)核心动力(lì)。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经(jīng)营的(de)角度看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能力相比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或(huò)更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定(dìng)制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报(bào)主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数前(qián)十大(dà)成(chéng)份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更(gèng)低的(de)估(gū)值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超(chāo)过20亿元(yuán)，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后(hòu)续将安排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基(jī)金经理。其中广发央(yāng)企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇(huì)添富(fù)央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基(jī)金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪(hù)深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数(shù)的(de)表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家(jiā)战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经(jīng)济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点(diǎn)来看(kàn)，多家券(quàn)商(shāng)明确表(biǎo)示(shì)今(jīn)年的投资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企价值(zhí)重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价值重估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望(wàng)持续并(bìng)形成主线行情。

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