近日，国内(nèi)上市交易的分压公式是什么，分压公式是什么意思4只公(gōng)募商品期(qī)货基金陆续公(gōng)布(bù)了(le)一季报(bào)。在(zài)一季度(dù)商(shāng)品(pǐn)市场整(zhěng)体下跌的背景下，4只公(gōng)募商品期货(huò)基金也表现不佳，仅(jǐn)建信能源化工期货ETF利润为正。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，国(guó)投瑞银白银期货LOF份(fèn)额在报告(gào)期内增加4.30亿份，增幅近三成，备受投资者青睐。

　　具体来看，已实现收益和利润方(fāng)面，一季度，建信(xìn)能源化工期货(huò)ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万(wàn)元；国投瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万元(yuán)，利(lì)润-796.75万元(yuán)；大成有色金(jīn)属期货ETF已实现收益-1196.50万(wàn)元(yuán)，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现收(shōu)益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益(yì)和利润有何区别(bié)？4只公(gōng)募(mù)商品期货基金在一季(jì)报中均提及，本期(qī)已(yǐ)实(shí)现收益指基金本(běn)期利(lì)息收入、投资收益、其他收入（不(bù)含公允价值变动收(shōu)益）扣除相关费用和信用(yòng)减值损失后的余额(é)，本期利润为(wèi)本期(qī)已实现收(shōu)益(yì)加上本期公允价(jià)值(zhí)变(biàn)动收(shōu)益。

　　期末基金资产(chǎn)净(jìng)值方(fāng)面，截至3月(yuè)底，国投瑞银(yín)白银(yín)期货LOF资产净值超过10亿元，达(dá)到14.36亿元(yuán)，华夏(xià)饲料(liào)豆(dòu)粕期(qī)货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF资产净(jìng)值分别为5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基金份(fèn)额净值方面，华夏饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF以1.8032元居首，建(jiàn)信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色(sè)金属期货ETF也超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投(tóu)瑞银白(bái)银期货(huò)LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率方面，报(bào)告期内(nèi)，仅(jǐn)建信能源化工期货ETF实现正增长，净值增长(zhǎng)率为5.57％，大成有色(sè)金属期货ETF、国(guó)投瑞银白(bái)银(yín)期货LOF、华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货(huò)ETF净值增长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化(huà)，可以反映出投资者的偏好。从份额变动来(lái)看，除(chú)华夏饲(sì)料(liào)豆粕(pò)期货(huò)ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均受到净申购。截至3月(yuè)底，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增(zēng)幅(fú)8.50％；大成有色金属(shǔ)期货ETF份额较(jiào)期初(chū)增加700万份至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华(huá)夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF份额较期初减(jiǎn)少1320万份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整体走出下(xià)跌行情(qíng)，华夏基金(jīn)认为，主(zhǔ)要原因(yīn)有(yǒu)以下几点：首先，美国硅谷银行倒(dào)闭消息在资本市场持续发酵(jiào)，导(dǎo)致了原油以(yǐ)及美豆等大宗商(shāng)品(pǐn)价格(gé)下跌，引领国内(nèi)豆粕价格下挫(cuò)；其次，国内现(xiàn)货供应相对充裕，由(yóu)于加工(gōng)利润尚(shàng)可(kě)，加之巴西大豆丰产上市，近几个月国(guó)内(nèi)大豆(dòu)到港量趋于增加(jiā)，同时(shí)由于下游提(tí)货消极，油厂(chǎng)豆粕不断累库，部分油厂甚至出现(xiàn)胀(zhàng)库现(xiàn)象，导致豆粕现货(huò)跌幅过大；最(zuì)后，需(xū)求端(duān)低迷(mí)不振，由于春节前(qián)养殖产(chǎn)品集中(zhōng)出栏，春节后一段时(shí)间一般(bān)是豆粕(pò)需(xū)求淡季(jì)，而(ér)今年由于(yú)生猪价(jià)格(gé)持续(xù)下(xià)行，养殖业复产积极(jí)性不高(gāo)，加(jiā)之(zhī)非洲(zhōu)猪瘟(wēn)疫(yì)情(qíng)偶发，使得豆粕需求更是雪(xuě)上加霜，油厂豆粕(pò)成交和提货量处于偏低水平。

　　关于报告期内基金投资策略和运作分析，国投瑞银基金(jīn)表示，一(yī)季度白(bái)银在初期两个月(yuè)处于振荡(dàng)调整，在(zài)三月份又很分压公式是什么，分压公式是什么意思分压公式是什么，分压公式是什么意思快反弹至年(nián)初(chū)位置。黄金较白银表现更(gèng)为强势，金银比价有所抬升(shēng)。前期(qī)走势(shì)主(zhǔ)要受制于白(bái)银工业(yè)属性及美联(lián)储加息预期升温影(yǐng)响，白银表现(xiàn)出更(gèng)高的波(bō)动(dòng)性。后期(qī)则主(zhǔ)要是欧美银行业出现(xiàn)流动(dòng)性危机，导致(zhì)避险情(qíng)绪高(gāo)涨(zhǎng)，也大幅降低(dī)了(le)市场对于美联储的加息预期。

　　国(guó)投瑞银(yín)基金认为(wèi)，美联储(chǔ)货(huò)币(bì)政(zhèng)策调整(zhěng)节奏与(yǔ)经(jīng)济衰退担忧继续主导贵金属行情，同时也(yě)需关(guān)注突发地(dì)缘政治、金融体系的流动性风险、新(xīn)兴(xīng)经济体债务风险等黑天鹅(é)事件的影响。今年以来，美联储已连续加息两(liǎng)次各(gè)25BP，加(jiā)息步伐明显放缓，点阵(zhèn)图显示美联储今(jīn)年或还有一次(cì)加息。随着美国(guó)加息渐入尾声，而(ér)通胀仍处于高(gāo)位，宏(hóng)观(guān)环境对贵金属相对有利，贵(guì)金属配置价值(zhí)进一步提升(shēng)。考虑到白银(yín)的高弹性及金(jīn)银比价的相对(duì)高位，建议择机(jī)积极配置。

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