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找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带一(yī)路(lù)”和运营商(shāng)在(zài)内(nèi)的“中(zhōng)特估”方向最(zuì)鲜明的共(gòng)同(tóng)特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经(jīng)历(lì)年初以来的大幅上涨后，当(dāng)前这些板块(kuài)估值(zhí)仍处于(yú)历(lì)史平均(jūn)水(shuǐ)平附近。2）与此(cǐ)同时，能(néng)源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商股息(xī)率显著(zhù)高于(yú)市场整体，较(jiào)高的分红也成为其进(jìn)可攻、退可(kě)守(shǒu)的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资(zī)范(fàn)式之二：政(zhèng)策的(de)持(chí)续支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化(huà)，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和解(jiě)、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后续5月召(zhào)开在(zài)即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛(tán)，“一带(dài)一路”相关利好不(bù)断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月以来，数字经济上升为国家战略(lüè)，相关政策密集出(chū)台。今年(nián)国务院改组又新设国家(jiā)数据(jù)局。运营(yíng)商作为“数字(zì)经济(jì)”的(de)基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之(zhī)三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国(guó)复(fù)苏+人民(mín)币升值的(de)全年宏观(guān)主线(xiàn)驱动盈(yí找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思ng)利能力(lì)修复，带(dài)动能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产(chǎn)业链作(zuò)为(wèi)原材料(liào)高度(dù)依赖(lài)海外供应、同时下游需求基本集中(zhōng)在国内市场的方向之一，将充(chōng)分(fēn)受益(yì)于人民币(bì)升值的宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领(lǐng)域需求预期回暖，能源(yuán)产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已在(zài)修(xiū)复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条投(tóu)资范式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商等之外，当前我(wǒ)们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大(dà)型(xíng)银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重点支(zhī)持的(de)战略性产业之一(yī)，近年来经历了行(xíng)业调整(zhěng)和产能过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在(zài)改(gǎi)善：一方面，随着(zhe)全球航运市场需求正在增长(zhǎng)，带来(lái)包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革(gé)推动造船企(qǐ)业重组(zǔ)整合和(hé)产能优化之下，国(guó)内船舶制造业已在(zài)逐(zhú)步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性(xìng)强，承(chéng)诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增(zēng)速下行，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳(wěn)健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成(chéng)长及(jí)确定性(xìng)较高。同时近(jìn)几年(nián)，高(gāo)速公路(lù)及(jí)铁路板块上市公司更加注重投资人回(huí)报，多(duō)家公(gōng)司发布(bù)股(gǔ)东回报(bào)计(jì)划，大幅提高(gāo)分(fēn)红比例以及承诺(nuò)未来几(jǐ)年高分红水平，给投资人带来确定性的(de)高股息回报(bào)。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷需求连续三个月超预期(qī)回暖，在稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)和扩投(tóu)资的政策(cè)基调下，后(hòu)续信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前(qián)银(yín)行PB估值处(chù)于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修(xiū)复空间(jiān)较大。