随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基(jī)金经理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以及(jí)对(duì)后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人也(yě)发布(bù)了(le)一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对(duì)AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进(jìn)成(chéng)为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一(yī)季度(dù)小幅(fú)减仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)还增持了精测电子(zi)，较去(qù)年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思是，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较(jiào)去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏观(guān)判断依(yī)然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我(wǒ)们(men)判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力(lì)的不断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看好国产替代(dài)方向(xiàng)，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件环(huán)节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先(xiān)回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对(duì)于下跌的板块更(gèng)多(duō)地(dì)关注利空。我们(men)总体认(rèn)为(wèi)现在市场对(duì)于新能(néng)源板块的担忧(yōu)讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在(zài)去年的(de)中报中，我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一(yī)大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕A传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思则(zé)不(bù)同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持(chí)幅度最大的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎ传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思o)示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经济(jì)先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回(huí)暖(nuǎn)，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实(shí)”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的(de)投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域(yù)，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)监王睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会流(liú)动性(xìng)将相对宽松，宏观(guān)及货币环(huán)境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部(bù)分(fēn)短期达(dá)到目标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了(le)一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基金在(zài)一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目(mù)前(qián)的生产(chǎn)和生活(huó)方(fāng)式带来重(zhòng)大变(biàn)化的技(jì)术(shù)变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部(bù)分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一(yī)季(jì)度暂时(shí)还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业(yè)整体估(gū)值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行(xíng)业(yè)未来的发展方向还是相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很难(nán)。利(lì)润在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了(le)什么(me)程(chéng)度(dù)以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐(zhú)市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰(tài)星(xīng)元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的(de)变化，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合当前市场提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和(hé)。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天(tiān)。

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