金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日(rì)前(qián)，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后(hòu心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思)一个交易(yì)日，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易(yì)的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继(jì)续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期(qī)货(huò)开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南(nán)地区(qū)外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利(lì)天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思(fú)高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料(liào)作物(wù)种植面积增长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道(dào)，联合国(guó)粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格(gé)指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大(dà)利(lì)亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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