“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的(de)看点。即(jí)使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口增速(sù)也(yě)不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国(guó)出口的份额(é)约(yuē)为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一(yī)路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可能<干腊肉特别硬怎么处理，腊肉太干太硬变软小妙招strong>对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据(jù)与实际出(chū)口增(zēng)速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基(jī)数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的(de)属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电(diàn)出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增(zēng)速较(jiào)3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路4月出口量与(yǔ)价格均偏(piān)萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的变数(shù)：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济(jì)和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自(zì)于(yú)存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年(nián)中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家(jiā)（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中(zhōng)性(xìng)条(tiáo)件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别(bié)作(zuò)为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓）分(fēn)别(bié)作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根(gēn)据(jù)预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的(de)风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出(chū)口的数据存在差(chà)异(yì)（无论(lùn)是(shì)绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可能在(zài)今(jīn)年下(xià)半年、也可能在(zài)明年(nián)，若(ruò)后者出(chū)现，那么2023年发(fā)达经济体对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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