AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人(老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗rén)关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内(nèi)容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人(rén)工智能(néng)领域的(de)快速发展为全球带(dài)来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦(lún)理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动(dòng)这一领(lǐng)域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越意(yì)识(shí)到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数字(zì)化(huà)将会和(hé)人工智能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通过(guò)百度智能(néng)云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布(bù)局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们(men)认为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年(nián)开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处(chù)于成长前期、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为(wèi)代表的科(kē)技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源(yuán)将(jiāng)构成未来社会(huì)的基(jī)石(shí)。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的(de)进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产业(yè)机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业(yè)退(tuì)出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一(yī)季度也(yě)进行(xíng)了(le)调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口老龄(líng)化(huà)与经(jīng)济(jì)发展模(mó)式(shì)转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提(tí)升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的(de)行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资(zī)部总经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基金经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板(bǎn)块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本(běn)次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一(yī)技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)一季度(dù)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对(duì)相关(guān)板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的(de)需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时(shí)反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程度，以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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