昨夜今晨(chén)，全球投资界“春晚(wǎn)”——伯(bó)克希尔年度股东(dōng)大会召开。

　　昨晚(wǎn)10点15分开(kāi)始，今年8月30日(rì)将满93岁的巴菲特(tè)和老(lǎo)搭档、已经99岁(suì)的芒格出席伯克希尔哈撒韦(wéi)年度股东大会的问答环(huán)节(jié)。

　　本次大会召开时的(de)宏(hóng)观背(bèi)景颇不平静：美国银行(xíng)业(yè)动荡不安(ān)，债务上限(xiàn)谈(tán)判僵持，经(jīng)济徘徊(huái)于衰(shuāi)退的危(wēi)险边缘，地缘(yuán)政治冲突持续升温，人工智能正带来重(zhòng)大的机遇(yù)和(hé)风险，怀(huái)着“朝圣”心态而(ér)来的(de)投资(zī)者们热(rè)切盼望聆(líng)听“奥(ào)马哈(hā)先知”对大变革时代的点(diǎn)评(píng)和投资智慧。

　　大会召开(kāi)前，伯克希尔哈撒(sā)韦发布(bù)一季度(dù)财报显示，第一季度(dù)净利润355.04亿美(měi)元，去年同期为55.8亿美元；第一季(jì)度营收(shōu)853.93亿美元，去年同期为(丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里wèi)708.1亿美元；第一(yī)季度(dù)投资和衍生品(pǐn)收益为347.58亿美(měi)元(yuán)，去年同期为亏(kuī)损19.78亿美元(yuán)。

　　先(xiān)来丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里看看巴(bā)菲特、芒格的重要观点：

　　1.巴菲(fēi)特(tè)：不全力支持倒闭的(de)硅谷银行“将带来(lái)灾难(nán)性(xìng)后果”

　　巴菲(fēi)特表示，在(zài)硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭后(hòu)，监(jiān)管机构必须做(zuò)出赔偿(cháng)所有(yǒu)储户的决定，因为不这样(yàng)做可能会损(sǔn)害全(quán)球金融体(tǐ)系。

　　“这将(jiāng)是灾难(nán)性的，”巴菲特在回答一(yī)个问题时说，如果储户(hù)得不到补(bǔ)偿，它给美国经济带(dài)来的后果无法想象。

　　2.美国和中国发生冲突很愚蠢

　　巴菲特和(hé)芒格都认为，中美(měi)关(guān)系(xì)紧张对(duì)两(liǎng)国会(huì)造成不必要的伤害。芒格说：“美国(guó)和中国发(fā)生冲(chōng)突是很愚蠢的。我们应该做的(de)就是和中国和睦相处(chù)。美国(guó)应该(gāi)与中国(guó)大量开展自由(yóu)贸易(yì)。”巴菲特说，中美会有竞(jìng)争，但一直(zhí)都需要判断，如果没有对方(fāng)回应，事情能有多大进步。两国都会有竞争力，都可(kě)以繁荣发展。

　　3.巴菲特：过(guò)去(qù)几个(gè)月的波(bō)动(dòng)可能是二战(zhàn)以来最厉害的一次

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，我们(men)大部分的事业(yè)，在今年报告(gào)的营(yíng)收都会比去年较低，这都是因为过去6个月经济的不(bù)景气(qì)造成的。

　　巴菲特称，过(guò)去(qù)的这几个月(yuè)公(gōng)司都(dōu)经历了很多的波动(dòng)，这可能是二战以来最厉害的一次(cì)，二战的时候(hòu)我们(men)没有办法获得商(shāng)品、货(huò)物，但是这一次的波动来自于另外一个地方，他们(men)可能在过去的(de)6个月中出(chū)现了存货过多的情况(kuàng)，这不是说好像失业(yè)率、就业率的(de)情况(kuàng)造成(chéng)的，但是现(xiàn)在的(de)经济(jì)环境在这六个月已经(jīng)非常(cháng)不一样了，而我们很多的经理人对于(yú)这种情(qíng)况感觉到比较(jiào)惊讶，存货怎(zěn)么会一下子那么多卖不出(chū)去(qù)。现在我们才(cái)慢(màn)慢地让销售(shòu)情况有所恢(huī)复。

　　4.“好日子可能已(yǐ)经结束(shù)”！巴菲(fēi)特(tè)第(dì)一季度(dù)净卖出(chū)104亿美(měi)元(yuán)股票

　　巴菲特说，他在第一季度是股票的净卖家。财报(bào)显(xiǎn)示，伯克希尔出(chū)售了价(jià)值132亿(yì)美元的股票(piào)，仅买(mǎi)入了28亿美(měi)元。净卖出104亿美元(yuán)股票(piào)。

　　这些数据突显(xiǎn)出，巴菲特和他(tā)的(de)长期得力助(zhù)手(shǒu)查理·芒格认为，当(dāng)期的(de)估值没有吸(xī)引力(lì)。自今年年初以来，该公(gōng)司的现金(jīn)储(chǔ)备增加(jiā)了20亿美元，达(dá)到1306亿(yì)美元，为(wèi)2021年(nián)底以来的最高(gāo)水平。

　　芒格上个月表(biǎo)示，随着美联储加息和经济放缓，投资者应该降低对股(gǔ)市(shì)回报的预期(qī)。

　　巴菲(fēi)特对自己的企业做出(chū)了悲观的预测：好日子可能(néng)已经结束。这位亿万富翁投资者(zhě)预计，随(suí)着经(jīng)济(jì)低迷放缓，伯克希尔哈撒韦(wéi)公司大部分业务的收益今年将下降。因为在过去6个月左右的时(shí)间里，美国经济的“令人(rén)难以置信的增长时期(qī)”已经(jīng)接近尾声。伯克希尔经常被(bèi)视为(wèi)经济健康(kāng)状(zhuàng)况的代表，因为其业务范(fàn)围广泛，从(cóng)铁路到(dào)电力(lì)公用事业和零售。巴菲特(tè)曾表示(shì)，伯(bó)克(kè)希尔哈撒韦公司的成功归功于过去几(jǐ)十年美国经(jīng)济的惊人增长。

　　5.巴(bā)菲特强调：接班人(rén)是阿贝尔

　　巴菲特指出(chū)，阿(ā)贝尔一定会继(jì)承(chéng)我(wǒ)的工作，但他还会与(yǔ)贾(jiǎ)恩一起协(xié)商，做最后的决策(cè)。公(gōng)司传承(chéng)在执行上并不是这么简单，管(guǎn)理(lǐ)伯克希尔可能不仅需要现在的这五个下(xià)一代领导人，而是更多有能力(lì)的(de)人。如果他们不能处理得当的话，他就不会将伯克(kè)希尔交(jiāo)给(gěi)他们。他(tā)还补充，每一个公(gōng)司的情况(kuàng)都(dōu)不一样。

　　芒格(gé)则(zé)表示，现(xiàn)在(zài)伯克希尔内部都很支持阿贝尔等高层。

　　6.美(měi)联储(chǔ)不能疯狂印(yìn)钱

　　有投资者提问：美(měi)联储(chǔ)现有的资产负债(zhài)表(biǎo)规模是否令(lìng)你(nǐ)担(dān)忧？

　　巴菲特表称(chēng)他(tā)不担心美联储，支(zhī)持美联储压低通胀率的使命(mìng)，他(tā)也不(bù)担心美联储的资产负债表，尽管(guǎn)打(dǎ)趣称“那是一个很大的数字，而我喜欢(huān)看(kàn)这些大数字(zì)”。

　　巴菲特称，看到美(měi)联储(chǔ)资产负债表从(cóng)8000亿美元增至2.2万亿(yì)美元，就让他想(xiǎng)到一句话“现金(jīn)永远不是垃圾”。但是他反(fǎn)对疯狂印钱令通胀(zhàng)暴(bào)涨(zhǎng)，就像(xiàng)二战(zhàn)刚(gāng)结束时(shí)美国所经历的那样。对(duì)此芒格也持相同观点，称(chēng)如果靠不断印钱来(lái)解决短期问题将会有负面的后果。

　　7.为何大幅持仓(cāng)石油股？

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，美(měi)国没(méi)有其他地(dì)方可以像二叠纪(jì)盆地（permian）一样有这么多石油储备。不(bù)过页岩油井的衰败也(yě)很快，开井(jǐng)第(dì)一天可能产量1.2万至1.5万(wàn)桶(tǒng)/日，也许一年(nián)或者一年半就枯竭了。

　　“我非常喜欢西方石油的(de)管(guǎn)理层，对他们(men)也很熟悉。西方石油做了很多好的事情，建了很多(duō)新井还(hái)能盈利。伯克希尔并不(bù)会购(gòu)买西方石油的(de)控(kòng)股权(quán)，管理层已经(jīng)很棒了。未来不确定(dìng)是(shì)否会继续购买更(gèng)多石(shí)油公司的股票，但(dàn)对现在持股量很满(mǎn)意(yì)。”巴菲特说。

　　8.没有货币能取代美(měi)元的储备(bèi)货币地位

　　有(yǒu)投资(zī)者提(tí)问(wèn)：美国大(dà)批发债，美联储让(ràng)债务货币(bì)化，中(zhōng)国巴西(xī)沙特(tè)等都在(zài)与(yǔ)美(měi)元脱钩，在这种(zhǒng)环(huán)境下，美元的货币储备地位何时会(huì)受威(wēi)胁？

　　巴菲(fēi)特认为，没有取代(dài)美元(yuán)储备货(huò)币(bì)地位的(de)候选币种(zhǒng)。

　　巴菲特说，没有人(rén)比美(měi)联储主席(xí)鲍威尔更了解(jiě)形势，但他无法控制财政政策。谁都不知道，一种纸(zhǐ)币能坚(jiān)持(chí)用(yòng)多久才(cái)会失(shī)控，尤其是在(zài)这(zhè)种(zhǒng)货(huò)币是全球(qiú)储备货币(bì)的时候(hòu)。

　　巴菲(fēi)特(tè)认为，美(měi)国(guó)要大举印钞(chāo)很容易，但应该非常小心(xīn)。如果货币太(tài)多，一旦把(bǎ)通胀的精灵从瓶子里放出来，就很难恢复，人们会(huì)对货币失去(qù)信任。

　　巴菲(fēi)特(tè)称，无(wú)法预测会有什(shén)么结果，反(fǎn)正不会是(shì)好结果。现在（大量发债）是一个(gè)非(fēi)常政治(zhì)化的(de)决策。

　　芒格说，在(zài)某些(xiē)时候，通过印钞赢得(dé)选票会(huì)适(shì)得(dé)其反(fǎn)。芒格在(zài)提(tí)到日本(běn)的货币政(zhèng)策(cè)和财(cái)政政策时(shí)说，日本用日(rì)元做(zuò)了些(xiē)奇怪的事。对于日本(běn)实施(shī)的经济政策(cè)，日本人(rén)应该接受(shòu)并作出应对。巴菲特补充(chōng)说，如(rú)果日元(yuán)是(shì)储备货币(bì)，那些事(shì)不可能发生。巴菲特说，他佩服日本，日本有一个更有(yǒu)凝聚力的社会，但美国不(bù)应该效仿日本。不断印钞(chāo)是疯狂的。

　　猪价(jià)持(chí)续低迷，国(guó)家研究启(qǐ)动第二批中央冻猪肉收储

　　今年(nián)以来，在供大于需的市场格局下，我国生猪(zhū)价格(gé)整体偏弱运行，期间最(zuì)高仅涨(zhǎng)至16元(yuán)/公斤(jīn)，最低(dī)跌至14元/公斤以下。

　　回顾今年春节过后的猪价(jià)走势(shì)，记者查(chá)询(xún)上甲数据梳(shū)理发现(xiàn)，2月中旬至3月初期间，生猪价格(gé)曾出现一(yī)波(bō)企稳(wěn)反弹，但在涨至(zhì)16元(yuán)/公(gōng)斤(jīn)后再次振荡(dàng)下(xià)跌，直至4月17日跌至今年低点13.9元/公(gōng)斤后，才再度出(chū)现小幅反弹至4与25日的15.12元(yuán)/公斤，随后在五一假(jiǎ)期前又略有回落。

　　在近期生(shēng)猪价格低位运行的情况下，国家发改(gǎi)委于5月(yuè)5日(rì)下午(wǔ)发布最新研究收储(chǔ)的公告称，据国家(jiā)发(fā)展(zhǎn)改革(gé)委监测，4月(yuè)24日(rì)—4月28日当周，全国平均猪粮比(bǐ)价为5.21：1，处于过(guò)度下跌二级预警区间。根(gēn)据《完善政府猪肉(ròu)储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工(gōng)作(zuò)预案》规定，国家发改委会同有关部门研(yán)究适时启动年(nián)内第二批中央冻猪(zhū)肉储备收(shōu)储工作，推动生猪(zhū)价格尽快回归合理区间(jiān)。

　　在国家(jiā)发改委(wěi)发声后，生猪期货市场预期走(zǒu)强，应声上涨。截(jié)至5月(yuè)5日下午收盘，生猪期货主力合约2307报收16165元/吨，涨(zhǎng)幅达1.63％。

　　从(cóng)进入4月后来看，生猪(zhū)现货市(shì)场整体延(yán)续振荡下跌(diē)走(zǒu)势，价格无太大(dà)起(qǐ)色。徽商期货(huò)生(shēng)猪(zhū)分(fēn)析师尉秀接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，4月来生猪现货价格呈先跌后涨(zhǎng)再(zài)跌的(de)振荡走势(shì)。

　　“具体(tǐ)来看，4月初(chū)至(zhì)中(zhōng)旬，因需求缺乏明显利(lì)好，叠加散户(hù)逢高出栏(lán)心态增强，利空生猪(zhū)价格，猪价振荡(dàng)回落(luò)并在4月17日逼近春节后(hòu)低(dī)点（1月31日13.95元/公斤）；随(suí)后进入4月中下旬(xún)后，在相对较(jiào)低的猪(zhū)价下(xià)，市场心(xīn)态(tài)开始(shǐ)转(zhuǎn)变，养殖(zhí)端低(dī)价惜(xī)售情绪强(qiáng)、二育询盘增加，支(zhī)撑价(jià)格止跌(diē)反弹(dàn)，同时(shí)冻(dòng)品猪肉价格(gé)的相对优势也刺激(jī)贸易(yì)商从进口肉采购(gòu)转向对国内冻品(pǐn)猪(zhū)肉采购，支撑(chēng)屠宰企业(yè)分割(gē)入库意愿加(jiā)大，再叠加月底逢五一(yī)假期备货，猪肉终端需求有所好转(zhuǎn)，猪价升至4月25日的15.12元/公斤；而此后(hòu)，较高(gāo)的成本导致生(shēng)猪二育入场转为谨(jǐn)慎，屠企分割比例也(yě)有开收敛，叠加月末部分集团企业有提前(qián)出栏(lán)迹象，在缝节必跌(diē)的‘魔咒(zhòu)’下，月末价格再次回落，截至4月28日猪(zhū)价跌至14.54元(yuán)/公斤(jīn)。”尉秀(xiù)说。

　　而(ér)五一小长假期(qī)间，虽有节假日提振，但(dàn)生猪现货价格(gé)平均也(yě)仅有0.2元/公斤的涨幅，延续(xù)偏弱态势。申银万国期货农产品高级(jí)分析(xī)师(shī)徐盛告(gào)诉记者，目前生猪(zhū)处(chù)于(yú)需(xū)求淡季，同时五(wǔ)一节前(qián)各(gè)养殖类上市公司公布一季(jì)报显示其经(jīng)营(yíng)数(shù)据纷纷亏(kuī)损(sǔn)，若猪价长期维持低迷，养殖企业(yè)超预期去产能(néng)将对(duì)行业(yè)的发展不利，容(róng)易(yì)导致猪价的大起(qǐ)大落。在这个节点，国家发改委宣布收储，可(kě)以(yǐ)看出国家(jiā)对生猪养殖行业健康(kāng)发(fā)展的重视(shì)与(yǔ)呵护，有助(zhù)于提振市场(chǎng)信心(xīn)。

　　“在猪肉收储(chǔ)信(xìn)号释放下，本周五(wǔ)生猪期货盘面(miàn)随即作出反应走多。从收储本身看，不会带来实(shí)质性生猪需求的增长。不(bù)过，倘若收(shōu)储调控长(zhǎng)期密集(jí)执行，叠加二育等利多因素共(gòng)振(zhèn)，或会给市场带(dài)来(lái)比较明显的利多影响。”尉(wèi)秀说。

　　生猪价(jià)格磨(mó)底何时结(jié)束？

　　五一(yī)节假日过后(hòu)，尉秀告(gào)诉(sù)记(jì)者，因生猪(zhū)终端需求(qiú)缺乏实质性利好，短期内猪(zhū)价(jià)或延续(xù)低(dī)位区间振荡走势。

　　具(jù)体从生猪需求端看，尉秀表示(shì)，参考2020年至(zhì)2022年的屠宰数据，每年5月宰量均有不同程度(dù)的(de)提(tí)升，但也非猪肉季节性消费(fèi)旺(wàng)季。

　　从供给端看，据国家统计局最新数据，截(jié)至今年一季度，全国生猪出栏1.99亿(yì)头，同比增长1.7％，出栏量(liàng)处(chù)于近五年同期高位水平；生(shēng)猪存栏4.31亿头，同(tóng)比增长2.0％，环比下跌4.78％。尉秀告诉记(jì)者(zhě)，虽然今年(nián)一季度生(shēng)猪(zhū)存(cún)栏环比出现(xiàn)下跌，但(dàn)同比依旧增长，并处于近9年(nián)同期相(xiāng)对高(gāo)位(wèi)。

　　此外从(cóng)生猪产能变化来看，尉秀(xiù)表示，据农业(yè)部监测(cè)，2023开(kāi)年(nián)以来，国内能繁母猪存栏已连续三(sān)个月下降，但下降幅度相(xiāng)当有限，累计下降1.97％。其中3月全国(guó)能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏量(liàng)为4305万头，环比下跌0.87％，较(jiào)2022年同(tóng)期增加2.90％，依(yī)然高于4100万(wàn)头的(de)正常(cháng)产能(néng)调控目(mù)标（约为(wèi)105.00％）。此(cǐ)外据第(dì)三方机构数据，国内能繁(fán)母(mǔ)猪存栏自2022年11月开始(shǐ)下滑，已经连续5个月下滑(huá)，累计下(xià)降幅度为5.33％。其(qí)中，3月环比下降1.95％，较(jiào)2022年同期(qī)增加2.96％。“从不同(tóng)口(kǒu)径的统计数据可以看出，生猪产能有继续回(huí)调走势(shì)，但截(jié)至(zhì)3月降幅均有限(xiàn)。综合来(lái)看(kàn)，当下(xià)产能基础依(yī)旧(jiù)稳固，生猪供应充盈，并没有(yǒu)出现(xiàn)能够驱动周期上(shàng)行(xíng)趋势的力量。”

　　展望5月猪价，在(zài)尉秀(xiù)看来，伴随着猪价(jià)再次(cì)阶(jiē)段性走(zǒu)低，二育补栏或会(huì)再次进(jìn)场，带动猪(zhū)价走高；但今年(nián)二次(cì)育肥进出场节奏切换加快(kuài)，需关注(zhù)进出场节奏对猪价的带动(dòng)。此外受(shòu)冬(dōng)季猪病(bìng)等影(yǐng)响，今年2-3月(yuè)有比较明显的小体重猪(zhū)急抛，出(chū)栏量的提前透支将在6月前后显现，对期货LH2307盘面的利多影响或许在5月份有体现。总的来看，5月猪价价格重心或(huò)高于4月(yuè)，建议继续(xù)重点关注二次育(yù)肥、冻品入库及(jí)收储(chǔ)带(dài)来的(de)情绪(xù)面影响。

　　方(fāng)正中期(qī)饲料养殖板(bǎn)块研(yán)究员宋(sòng)从志(zhì)认为，短期来看，当前生猪整体屠(tú)宰量仍维持高位，并高于去年同期水(shuǐ)平(píng)，出栏体重虽有(yǒu)连(lián)续回落，但绝对体重仍(réng)在120kg以上，反映上游(yóu)大(dà)猪(zhū)仍在释放之中，二育(yù)增加导致大(dà)猪仍有阶段性(xìng)出栏压(yā)力(lì)。尤其去(qù)年6月(yuè)份(fèn)以来(lái)能繁(fán)母猪环(huán)比增加(jiā)带来(lái)的生猪出栏在5月份可能继续保持惯性增涨(zhǎng)。但今年(nián)二季度开始生猪市场将(jiāng)逐(zhú)步过度至季节性旺(wàng)季，因(yīn)此生(shēng)猪(zhū)近端现货价(jià)格(gé)大概率已(yǐ)在慢(màn)慢接近底(dǐ)部。

　　中长期来看，尉秀表(biǎo)示，下半年(nián)是生猪(zhū)需求(qiú)的旺季(jì)，叠(dié)加能繁母猪的调减在下半(bàn)年会有一定程度的体(tǐ)现(xiàn)，价格重心(xīn)或高于上半(bàn)年，2023年全年猪价的高(gāo)点有(yǒu)望在(zài)下半年形成。

　　“我们认为(wèi)，上半年生(shēng)猪供应压(yā)力(lì)最大的时间(jiān)点有望逐步过去，叠加经济(jì)复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉(ròu)收储(chǔ)，消费端恢复后下(xià)方现货价格(gé)空(kōng)间(jiān)有限并有望(wàng)反弹(dàn)。但考虑到2022下(xià)半年生猪养殖(zhí)利润偏高，能繁母猪存栏(lán)恢(huī)复，2023年生猪(zhū)总体供应有(yǒu)望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。”徐盛(shèng)建议，长(zhǎng)期投资者(zhě)可以在(zài)养猪成本一带逐步(bù)择机入场买(mǎi)入生猪2307合约，另外(wài)等反弹后逢高空2309合约。

　　宋从(cóng)志(zhì)表示，当前生猪(zhū)期货(huò)2305合约期现已在逐步回归，2307及2309合约对2305旺季升(shēng)水扩大，由于生猪期价目前(qián)整体估值不高，后续在收储(chǔ)加持下，期价存在继续往(wǎng)上修复的空(kōng)间。建议投资者在交易上可从单边转为观望，边际(jì)上警惕饲料养殖板块集(jí)体估(gū)值下移带来的系统性(xìng)风(fēng)险。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里