北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴(bā)菲特(tè)股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了(le)投(tóu)资人(rén)的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次(cì)公开表(biǎo)示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾(céng)表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即(jí)便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可能会(huì)得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司(sī)进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注(zhù)能(néng)源(yuán)领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持(chí)仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及199承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思4年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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