01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不合理，

　　Pilot的(de)选(xuǎn)址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克(kè)希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国(guó)石(shí)油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶(jiē)段的交易，第(dì)一(yī)个阶段价格很(hěn)好，第二个阶(jiē)段(duàn)由(yóu)于(yú)他们去(qù)年优异的业绩对卖家很有利(lì)。

　　自(zì)从我们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份(fèn)以(yǐ)来(lái)，这部(bù)分(fēn)股(gǔ)份已进行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额(é)外权益，这将使我们的(de)所有权提高到80％，并导致我(wǒ)们在财务报表中(zhōng)充分整合(hé)Pilot的(de)收益(yì)、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合(hé)理，Pilot的选(xuǎn)址要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能(néng)够(gòu)拥(yōng)有(yǒu)多个

　　具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好(hǎo)，我们有很多产品供应(yīng)给(gěi)它，但有些产品很(hěn)难让人(rén)们只去沃尔玛(mǎ)购买，我们也会把产品的分销渠(qú)道多元化，我们希(xī)望能够拥(yōng)有多个具(jù)备沃(wò)尔玛一样分销(xiāo)能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖(táng)果虽然有101年的历(lì)史，

　　但其魔力也(yě)不是无限的

　　再谈(tán)自身钟爱(ài)的(de)喜(xǐ)诗糖果，巴(bā)菲特为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹说，“喜诗(shī)糖(táng)果当前面临的问题不在于是否(fǒu)开新(xīn)店(diàn)。我和查理为了(le)把这(zhè)个品牌推向全(quán)球做过很(hěn)多尝试，每次我(wǒ)们都是在最初(chū)觉(jué)得走对了方(fāng)向，但(dàn)后来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有101年的历(lì)史(shǐ)，虽然(rán)有自己的魔力，但魔力也不是无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难题比较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个（经营）非常困难的(de)行业，是(shì)（竞争）非常(cháng)严峻的(de)行业。“举(jǔ)个例子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业(yè)务，随着疫情的来临，客流量(liàng)减少了(le)，但电影院不能减(jiǎn)少影(yǐng)片供(gōng)应(yīng)，也不(bù)能(néng)减少其他消(xiāo)耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)收购动视暴雪的事(shì)情上

　　微(wēi)软已经做得非(fēi)常(cháng)出色了

　　有(yǒu)投资人提(tí)问(wèn)，伯(bó)克希尔出售动视(shì)暴雪股份是否影响到了微(wēi)软(ruǎn)对其(qí)的收购？对此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所有(yǒu)监(jiān)管要求下应(yīng)披露的事项都已在13-F或10Q文件里写明了(le)。至(zhì)于(yú)微软，我认(rèn)为他们已经(jīng)做得非常出(chū)色(sè)了，为了达成这笔收购，微软与英国有关(guān)部门(mén)积极(jí)地(dì)进行了合作，但(dàn)这并不代表他们最终一定会成功，这也不是愿意多花钱(qián)就(jiù)能(néng)解(jiě)决的(de)问题。我还(hái)不清(qīng)楚最终结果会如(rú)何，但(dàn)即使这(zhè)笔收购最终没有(yǒu)成功，也不代表微软或动视暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比(bǐ)已(yǐ)超过了能源(yuán)业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比(bǐ)超过了(le)能(néng)源(yuán)业务。虽然(rán)我(wǒ)们持(chí)有苹(píng)果的股(gǔ)份占比不(bù)高，但(dàn)每年的权重都在增加。我不(bù)懂手机，但我能看(kàn)明(míng)白消(xiāo)费者的习惯。如果让(ràng)消费(fèi)者选是放(fàng)弃(qì)买手(shǒu)机还是放弃买汽车，我想很多人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势(shì)会如(rú)何发(fā)展，但我们知(zhī)道什么是正确的价格，我(wǒ)们可(kě)以在消费者行为(wèi)方面(miàn)做一(yī)定(dìng)的预测，以及(jí)它对企业(yè)的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第(dì)二辆车和(hé)买iPhone之间选择，多数人可(kě)能会(huì)选择放弃买车(chē)

　　有(yǒu)投(tóu)资者对于苹果占(zhàn)伯克希尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认为这已经(jīng)接近了(le)危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定(dìng)地表示，“你的(de)美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚(shèn)至(zhì)是非常有机会(huì)的。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果等都(dōu)是(shì)生意(yì)，而苹果的商(shāng)业(yè)模式(shì)更好。消费者花(huā)钱(qián)的时候都(dōu)有自己的喜好，有些人会(huì)花(huā)1500美元(yuán)买(mǎi)一部手(shǒu)机，同样，也有人(rén)花3.5万(wàn)美元买第二辆车。我认为，如果他们要么(me)放(fàng)弃第二辆车，要(yào)么放弃他(tā)们的iPhone，我想，他们(men)会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台(tái)积电(diàn)拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周(zhōu)刊(kān)》事前发(fā)送了提问，想(xiǎng)了解伯克希尔在一个季度内快速买入卖出台积电的(de)原因。在问答(dá)环节，巴菲特对(duì)此进行了(le)说明，在他看来(lái)台积电(diàn)是世界范围(wéi)内(nèi)管(guǎn)理最完(wán)善且最重要(yào)的公司之一，即使是5至20年后(hòu)也不(bù)会(huì)变。

　　“我重估(gū)过，尽管很多人想要提高(gāo)美国的芯片产能(néng)，但我认(rèn)为(wèi)，它只(zhǐ)能留(liú)在（中(zhōng)国）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的(de)一家子公(gōng)司参与了亚(yà)利桑那州的部分(fēn)芯片工作，但至少在我看来，目前(qián)我(wǒ)们没有一家公司(sī)可(kě)以与台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地(dì)位。何(hé)况它(tā)们还拥有一位91岁的创(chuàng)始人，这家(jiā)公司非(fēi)常(cháng)棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了自(zì)己(jǐ)，

　　可他是(shì)天才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯克高估了自己？巴菲特的回答是(shì)，“是的，我认为埃(āi)隆(lóng)·马斯(sī)克高估了自己(jǐ)，但他很(hěn)有才华。所以，他高估了一个不需要(yào)高估(gū)就能成为天才的人。他(tā)真的(de)很聪明(míng)，我(wǒ)想他的智商可能会超(chāo)过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢接受不(bù)可(kě)能的(de)目标。我们的不同(tóng)之处在于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻(xún)找简单(dān)、确定(dìng)性高的工作，我(wǒ)不想(xiǎng)要(yào)那么多(duō)的(de)失(shī)败(bài)。但埃(āi)隆·马斯克需要狂热(rè)，致(zhì)力于解(jiě)决不可能的问题。我喜(xǐ)欢我现在(zài)的生活方式，我不喜欢和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将大获(huò)成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂(chǎng)商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一(yī)段时间内，我(wǒ)和查(chá)理都(dōu)觉得，汽车行业(yè)太艰难了。例(lì)如福(fú)特汽车公司(sī)，曾经(jīng)亨利·福特看起(qǐ)来拥有整个(gè)世界，但(dàn)20年后，他们正在赔钱。前(qián)几天，我读了通用汽车公司(sī)1932年的年度报告，其(qí)中显示，他们有19000个经销商，而当时人(rén)口大(dà)约是1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人，所有汽(qì)车(chē)品牌只有(yǒu)18000左右个经(jīng)销商。此外，美(měi)国的汽车公司还(hái)会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事(shì)实也并非如(rú)此(cǐ)，法拉利就处于一个特殊的位(wèi)置。虽然我们(men)觉得，汽车不(bù)是一个吸引人的(de)行业(yè)，但电动汽车即将大获成(chéng)功。现在它带来了巨(jù)大的(de)成(chéng)本(běn)和巨大的风(fēng)险，但我不喜欢巨大的资金成本(běn)和巨大的风(fēng)险(xiǎn)。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智(zhì)能持怀疑态度

　　在回答(dá)新加(jiā)坡投资者关于(yú)人工智能的问题时，芒格(gé)表示，如果你到中国的(de)比亚(yà)迪工厂去看一看，会(huì)发现自动化操(cāo)作(zuò)程度非常(cháng)高，但(dàn)我还是觉(jué)得用人可(kě)能更好，因为人工智(zhì)能并不能(néng)取(qǔ)代很多领域的(de)人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人(rén)工智能虽然可以做一些令人惊(jīng)奇的事(shì)情，比尔盖(gài)茨也(yě)曾带(dài)我去看微软的产品，但(dàn)这类产品仍不完善，譬如目(mù)前还不能讲笑(xiào)话。发明AI的初(chū)衷是(shì)好的，但(dàn)很多事情是不能(néng)掌(zhǎng)控(kòng)的。人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)可以改变全世界，但它并不能改(gǎi)变(biàn)人类的(de)思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额(é)收(shōu)益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有新技(jì)术(shù)创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益(yì)的(de)机会(huì)在相对降低，但这并不代表(biǎo)没有投资机(jī)会(huì)。从1940年到现在，无论汽车(chē)、工业、飞机(jī)以及能源(yuán)等领(lǐng)域(yù)都有新(xīn)的改变，新(xīn)的事(shì)物永远在不(bù)断(duàn)出现，而(ér)且会取代一些原有的技术，因此，在这其中会存(cún)在很(hěn)多(duō)机(jī)会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)在新能源方面(miàn)

　　做了很多(duō)投入，但还远远(yuǎn)不(bù)够

　　针对新能源前景，巴菲特(tè)说(shuō)，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司，就是(shì)希望(wàng)能够帮助(zhù)解决(jué)一些环境方面的问题。从传统(tǒng)能源向新能源(yuán)的转(zhuǎn)变，我(wǒ)们在这个方面(miàn)做(zuò)了非(fēi)常多的(de)投入。不(bù)过，现在做的还远远不(bù)够。”更多精彩(cǎi)观(guān)点请(qǐng)关注证券(quàn)市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相(xiāng)比降低(dī)50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现(xiàn)在正在经历能源(yuán)行业(yè)的变革，全球都是如此，我们有3家美(měi)国(guó)的公共事业公司(sī)，我(wǒ)们希望能够(gòu)在(zài)全国(guó)的(de)每(měi)一个(gè)州制定不同(tóng)的计划，然后将这些计划进行整合。我们也将我们的目标进行了(le)同步规划，我们希望2030年(nián)的(de)碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们(men)在公共事业方面希望能够取得(dé)的成绩，但这个过程是不容易的(de)”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引发的(de)蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世(shì)界金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银(yín)行破产事(shì)件会带来(lái)怎样的经济(jì)后(hòu)果时，巴菲特(tè)表示，这(zhè)是灾(zāi)难性(xìng)的，即使联邦存款保险公司的(de)限额是25万美元，这是法令(lìng)的(de)规定，但这不是美国的行为方(fāng)式(shì)，就像他们不会让(ràng)债务上限(xiàn)导致(zhì)世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向(xiàng)美国公(gōng)众解释为(wèi)什么只有25万美元有“存款(kuǎn)”保险，这(zhè)次事件引发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这(zhè)是(shì)不应(yīng)该发生的(de)

　　巴菲特(tè)说，“银行业一直以来的情况都非(fēi)常相似，恐惧总是会传(chuán)染的，我父亲(qīn)在1931年因为银(yín)行挤兑而失去了(le)工(gōng)作。不过，这(zhè)些年(nián)来，银行(xíng)系统发生了(le)很(hěn)大(dà)变(biàn)化(huà)。二战(zhàn)后(hòu)的那一年，有多(duō)达2000家银行倒闭，也是在那时(shí)，我(wǒ)们做了一件(jiàn)非常明智的事情，就(jiù)是成立联邦存款保险公(gōng)司(sī)。现在已经是2023年了，人(rén)们仍(réng)（对银行挤兑）感到担忧，这(zhè)是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规(guī)则

　　导致银行系统风(fēng)险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美(měi)联储被(bèi)赋予了(le)制定(dìng)保证金要求的(de)责任。他们改变了(le)很(hěn)多次保证金要(yào)求，因为(wèi)我们都(dōu)知道，借了很多钱的人会(huì)给银(yín)行系统(tǒng)带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决不(bù)了财(cái)政问题

　　由(yóu)于美联储投放的天量流动(dòng)性，引(yǐn)发了(le)严(yán)重(zhòng)的通货膨(péng)胀，市场普(pǔ)遍在(zài)批(pī)评美联储失职。不过，巴菲特却(què)认为(wèi)，问(wèn)题不在(zài)美联储，“他(tā)们无法解(jiě)决财政问题，他们正在(zài)履(lǚ)行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不很乐观，他(tā)表示，我们在(zài)第(dì)二次世界大战中(zhōng)付出了(le)代价(jià)。我(wǒ)们每个人(rén)，包括学校的孩子和其他人，也(yě)包括我(wǒ)自己(jǐ)。我(wǒ)们(men)购买了最初所(suǒ)谓的战争债券(quàn)、国防债券和储蓄债券等等。如(rú)果不停印钞(chāo)票，我无法预计宏(hóng)观环(huán)境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美(měi)国银(yín)行危(wēi)机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要(yào)恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行业可(kě)以有各种各样的(de)新(xīn)发明，但(dàn)它(tā)需要有旧的(de)价值观。我(wǒ)们不(bù)知道会发生什(shén)么(me)，因为在目前的情况下(xià)，可(kě)能会发生很(hěn)多事情。你(nǐ)必须有惩罚，打击那些制(zhì)造(zào)问题的人(rén)。如果(guǒ)他们承担了不该承担(dān)的风险，如(rú)果你(nǐ)要改(gǎi)变人们(men)未来的行为方(fāng)式(shì)，风险就必须落(luò)在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多(duō)年前，

　　我们准备买下(xià)许多银行

　　巴(bā)菲特说，“如果你(nǐ)遵(zūn)循(xún)健全的银行投资方法，不做别人做的一些风险(xiǎn)性(xìng)事(shì)情，银(yín)行可能是(shì)一(yī)个(gè)非常不(bù)错(cuò)的投资。最初在1969年，查(chá)理和我(wǒ)以(yǐ)1900万美元投资了一家(jiā)银行。如果1970年的《银行控股公司修正法案》没(méi)有通过，我们最终可能会拥有(yǒu)许多(duō)银行，而不是许(xǔ)多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当(dāng)人们对货币失去信心，

　　这不会是一个好现象(xiàng)

　　针对去美(měi)元化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货(huò)币，我看不到任何其他货币能够(gòu)取代它。我觉(jué)得(dé)没人能理解现在的情况(kuàng)，只(zhǐ)有鲍威尔（美(měi)联储(chǔ)主席）可能比我们(men)更清(qīng)楚(chǔ)，但是他也不能(néng)完全控制我们的(de)财政政策。当疫情发生(shēng)的时候(hòu)，并没有人(rén)知道(dào)需要印多少数额的货(huò)币才能解决问(wèn)题，而直到它失控。人们会对货币失去(qù)信心，他们(men)的行为方式可(kě)能会完全(quán)不同。我们无法预测(cè)，但我们(men)知道这不(bù)是一个好现象”。

　　关于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公司涉及保(bǎo)险业务(wù)，但没有一家是自己愿意(yì)去投的(de)。虽然(rán)有人诟病盖(gài)可保险已经是一家技术(shù)公司，但在我们看来，其依然是一(yī)家保(bǎo)险公司。他同时解释，盖可在技(jì)术方面需要做的工作(zuò)要比想象的(de)多(duō)很多。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖可第一季度业绩表现得(dé)非常好(hǎo)，这(zhè)背(bèi)后有两个原(yuán)因(yīn)，首先是(shì)减少了前一年(nián)的(de)保险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)，其次一(yī)季度还是汽(qì)车保险(xiǎn)的旺季(jì)，此外在远(yuǎn)程信息处(chù)理方(fāng)面，盖可也取(qǔ)得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业(yè)地产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答有投资者提(tí)出的商业地产损失情况有多严重(zhòng)，和伯克希(xī)尔是否会(huì)在商业地产领(lǐng)域(yù)更活跃(yuè)时(shí)？巴菲特(tè)表示，伯克希尔(ěr)在(zài)商业(yè)地产领(lǐng)域从来不是特别活跃，因此也不会受到不良贷款(kuǎn)等一系列负(fù)面(miàn)因素影响。

　　但美国(guó)和世界很(hěn)多地方市中心(xīn)的空洞化却是非常严重的，它(tā)会影响很多人(rén)。建筑(zhù)不(bù)会消(xiāo)失(shī)，但(dàn)所有者会变化，人们总是(shì)喜欢买没有追(zhuī)索(suǒ)权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以安(ān)全(quán)的(de)方式恢复(fù)长(zhǎng)期运营

　　在(zài)回答有投资者提(tí)出的伯(bó)灵顿北方圣(shèng)太菲铁路(lù)公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密切(qiè)关注这(zhè)一团队的运(yùn)营指标，其中不仅有美(měi)国(guó)的铁(tiě)路，而(ér)且还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情确实经历了一段困(kùn)难时间(jiān)，但好(hǎo)在(zài)我们走出疫情(qíng)和供应方面的(de)挑战，不过还面临劳工问题(tí)和其他一些(xiē)问题。我们(men)的团队(duì)优先(xiān)考虑的是恢复铁路的长期运营(yíng)，而(ér)不(bù)是短期专注于(yú)在(zài)20年内达到(dào)某(mǒu)一运(yùn)营(yíng)指标，要长期为客户提(tí)供可(kě)持续(xù)的(de)优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上

　　没(méi)有(yǒu)一次情绪(xù)化投资决定

　　在回答(dá)有(yǒu)没有因为情绪作出错误的(de)投资决定时，巴菲(fēi)特表示：“虽然在生活中谁都不想(xiǎng)成为一个没(méi)有(yǒu)感情的人，但肯定(dìng)想(xiǎng)在(zài)做投资或商业决定时(shí)成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投(tóu)资(zī)并创造了

　　超过5000亿(yì)美元(yuán)的股(gǔ)东权益

　　巴菲(fēi)特强调(diào)：“如果我们拥有更(gèng)多(duō)的企业(yè)，企业(yè)赚更多的钱(qián)，作为股东的份额，作(zuò)为伯克希尔的(de)所有者，每年都(dōu)在增加(jiā)，而投资者(zhě)不需(xū)要花任(rèn)何钱。我们投资并创(chuàng)造了超(chāo)过5000亿(yì)美元的股东(dōng)权益和超过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的(de)机会是(shì)非常有限(xiàn)的

　　关于是否(fǒu)对持有(yǒu)的超(chāo)过1000亿美元的(de)现金(jīn)充满信(xìn)心？巴菲特(tè)回答道，为什么要派发现金？我们(men)感兴趣的、真正想做(zuò)的是(shì)收购伟(wěi)大(dà)的企(qǐ)业(yè)。我们可以(yǐ)做(zuò)到(dào)以500亿(yì)或750亿美元的价格，收购(gòu)一家(jiā)价(jià)值(zhí)1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能(néng)像我(wǒ)们一样达(dá)成交易(yì)。2008年(nián)我收购了一(yī)大堆公司，这种事情会再次发生。但问题是，我们收购的(de)机会是非常(cháng)有限的(de)，所以当(dāng)一(yī)家(jiā)好公司面临被卖掉(diào)的时(shí)候，我们(men)需(xū)要足(zú)够的资金。但我们的股东可能会把股票卖(mài)得太便宜，而且无法做什么让股价(jià)稳步上涨。我们(men)有足够的钱，我们正在(zài)用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是洞悉消费者(zhě)的行为(wèi)

　　关于公司如何(hé)在短期利(lì)润(rùn)和长期防御(yù)能力(lì)之间做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关(guān)心季(jì)度预算是否达(dá)标，我们感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的(de)是，永远拥有一个美(měi)好的事业。好的企(qǐ)业不多(duō)，但(dàn)我(wǒ)们确实找到(dào)了一些，例如，当我们(men)在1966年试图涉足百(bǎi)货商店业务时(shí)，我们学到(dào)的(de)是，在奖品上做图案绘制，这可(kě)以算是一(yī)件(jiàn)愚蠢的事。我们(men)一直在试图洞悉的是消(xiāo)费者的(de)行(xíng)为，我(wǒ)们不能(néng)洞悉企业的技术趋势(shì)，如果能做(zuò)到这点，那也能获(huò)利！但这(zhè)并不重(zhòng)要(yào)。”

　　回(huí)应接班人(rén)

　　29.

　　巴(bā)菲特(tè)重申，格(gé)雷格·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资人关注的接班人(rén)话题，巴菲(fēi)特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会继承我(wǒ)的工(gōng)作，当然现在我还在(zài)位，格雷(léi)格(gé)的(de)主(zhǔ)要价值是可(kě)以(yǐ)把一些事情做(zuò)得更好，或者去管理更(gèng)多的(de)事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一(yī)些好的建(jiàn)议，但格雷格是做出最终决定的那个人。未(wèi)来我(wǒ)们(men)还需要更多的优秀人才，去涉及更多的业务(wù)。如果这些人不足够聪明(míng)，我们是绝不会让他(tā)们接替(tì)我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希(xī)尔的优秀(xiù)在于从(cóng)不会(huì)频繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格表示(shì)，“伯(bó)克希(xī)尔有很(hěn)多很优秀的经(jīng)理人(rén)，相对(duì)其他大型公司，伯克(kè)希尔之(zhī)所以能够做的更(gèng)好原(yuán)因之一，是(shì)从(cóng)不会频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿(ā)吉特(tè)•贾恩(ēn)的(de)地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全(quán)球(qiú)选出(chū)的十大最佳保(bǎo)险经理(lǐ)人(rén)之(zhī)一，他的地位无可取代。阿吉特从(cóng)不会去尝试改(gǎi)变(biàn)一(yī)个(gè)体系，而总是会去改善一个(gè)体系。我(wǒ)很享(xiǎng)受与(yǔ)他交流，以前(qián)我们每天都会(huì)聊天，现(xiàn)在没有那么频繁了，但他(tā)绝对是(shì)世界上(shàng)独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访(fǎng)日(rì)本五(wǔ)大商社

　　是为(wèi)“接(jiē)班人(rén)”铺路

　　巴菲特谈到了为(wèi)何到访(fǎng)日本，并(bìng)参观五大商社(shè)。“我(wǒ)去那里的部分(fēn)原因，是为了把格(gé)雷(léi)格(gé)介绍给(gěi)那些(xiē)生意伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们确实希望(wàng)和(hé)（那(nà)些(xiē)企业）有长期合(hé)作(zuò)的机会。它们是一些令人难(nán)以置(zhì)信的(de)投资机会(huì)，一直是非常好的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)。我很喜(xǐ)欢这些公司的文化和历史。我们(men)对五(wǔ)大商社的两天走访是(shì)非常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展望(wàng)百年后的(de)伯克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带来(lái)幸福(fú)感

　　在问(wèn)答(dá)环节，巴(bā)菲特提(tí)出了一百年后伯(bó)克(kè)希尔的发展愿(yuàn)景，他(tā)说，希望(wàng)这家公司仍能(néng)被(bèi)股东们眷顾，并且为社(shè)会带来幸(xìng)福(fú)感(gǎn)，拥(yōng)有无限的资(zī)本(běn)和大量的(de)人才(cái)。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年(nián)写下的书时(shí)至今(jīn)日依然(rán)畅(chàng)销且屹立不倒一样(yàng)，成为其他人(rén)的(de)榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的(de)资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特(tè)表示，“伯(bó)克希尔(ěr)被认为是一(yī)个国家的资产而(ér)非负债，以(yǐ)往记录(lù)已经说(shuō)明(míng)了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是(shì)会比大部分(fēn)公司(sī)都(dōu)要多，也仍(réng)然可以在国家的经济中(zhōng)投入非常多的钱，带来更多的(de)就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔的(de)股票回购不会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在(zài)格雷格继任后，他仍会做出与现(xiàn)在相(xiāng)同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险(xiǎn)业务(wù)副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定下了非常优(yōu)秀的(de)回购计划框架，我(wǒ)会继(jì)续沿用，因(yīn)为股票回购将同时对股东(dōng)和公司自身的(de)运营(yíng)产生益处，如果(guǒ)资(zī)本足够且股票很有吸引(yǐn)力，那(nà)么为什么(me)不通过回购(gòu)来提升单股内(nèi)在价值呢？因此当时机(jī)来临(lín)，我们会成为活跃的(de)股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生的路就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗产规划的(de)问(wèn)题时，巴(bā)菲特说(shuō)，在伯克希尔，只要把某几只(zhǐ)股票拿好就行(xíng)，但这并不适(shì)合所(suǒ)有人(rén)。如果你想要(yào)你的孩子拥有(yǒu)某种价(jià)值观，重要的(de)是：你要践行这样的(de)价值观，并和他们谈论这个价值观(guān)，从他们出生起，他们(men)就(jiù)在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如(rú)何(hé)度过这(zhè)一生(shēng)，你可以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但没(méi)有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观察过很(hěn)多(duō)富(fù)裕家(jiā)庭(tíng)，它们(men)在财产规(guī)划分配上都存在各(gè)自的(de)问(wèn)题。我年(nián)事已高(gāo)，可我并没有(yǒu)签过(guò)遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子(zi)的理解(jiě)以及(jí)他(tā)们(men)的建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁(suì)的(de)不同时期来做，效(xiào)果是不一样的(de)”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑架(jià)他(tā)们的成长。“有(yǒu)一些人完全不向他们的孩子透(tòu)露任何遗嘱有关的事(shì)情，而有些人则(zé)用遗嘱去绑架孩(hái)子的成长(zhǎng)。当过早(zǎo)地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在(zài)他们的(de)成长阶段，让他们知道遗嘱上的(de)内容——这在以(yǐ)后会很(hěn)难更改(gǎi)，我(wǒ)认(rèn)为这(zhè)是家长犯(fàn)下(xià)的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成(chéng)功(gōng)的(de)秘诀(jué)：

　　活到老学到老(lǎo)，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单，比如花(huā)钱要量(liàng)入为出，花(huā)的(de)钱要比(bǐ)赚的钱少(shǎo)；避免身(shēn)边有能(néng)量(liàng)的人和(hé)活动；要(yào)活(huó)到老(lǎo)学到(dào)老，要学会(huì)感恩。如果你能做(zuò)到这一(yī)切，那你(nǐ)一定会成功。如(rú)果做不到，成功就需要更多的运气，当然，你一定不要把自己的命运都押宝在运气(qì)赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起(qǐ)工作，业务(wù)中(zhōng)没有(yǒu)困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务中没有困难，我们都非(fēi)常热爱(ài)自己的事业。每(měi)天早上(shàng)起(qǐ)床时，我都(dōu)感觉(jué)非常棒。和一群我喜欢(huān)的人(rén)一起工作(zuò)，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上(shàng)班通勤(qín)也只需要约(yuē)5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有(yǒu)什(shén)么能(néng)比这更美(měi)妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关(guān)注《聪明的(de)投(tóu)资者》

　　在亚马逊的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特再度提起本·格(gé)雷厄(è)姆在投资上对(duì)他产生的积极影响，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他(tā)的书(shū)中写下一些非(fēi)常有说(shuō)服(fú)力(lì)的话，告诉(sù)我我在过去8、9年间所从事和热爱的工作都是错误(wù)的。我看(kàn)了这本书(shū)（注：即《聪明(míng)的投(tóu)资者》）一(yī)遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还不(bù)时去亚马(mǎ)逊看看这(zhè)本书的排名，它(tā)一直(zhí)在(zài)畅销榜上(shàng)排在差(chà)不(bù)多第300名或第350名的位置。试想下(xià)，到哪(nǎ)里(lǐ)再找一(yī)本书在其领域(yù)里具有(yǒu)这样持续的地位？”

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹