财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获(huò)悉，近期监管部(bù)门正陆(lù)续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要(yào)求寿险公司调(diào)整新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿(shòu)险公司(sī)开(kāi)会，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公司(sī)调(diào)整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召(zhào)集(jí)险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负(fù)债成本(běn)，加(jiā)强行业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保监(jiān)会人身险(xiǎn)部组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利(lì)率分布、分(fēn)红险预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债(zhài)成(chéng)本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率对(duì)公(gōng)司和(hé)行(xíng)业的影(yǐng)响，包括对(duì)新产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监(jiān)管在北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人(rén)寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等(děng)；南京参会的(de)保险公司有(yǒu)太(tài)保寿险、工银(yín)安(ān)盛人(rén)寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本(běn)就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶段调(diào)整，比如普通型长期年金抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方(fāng)案还有待监管(guǎn)研究后出(chū)台(tái)。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内(nèi)人士(shì)对财联社(shè)记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的(de)定价(jià)利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预(yù)定利率避(bì)免(miǎn)利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安(ān)非(fēi)银团(tuán)队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券(quàn)投资比(bǐ)例(lì)稳(wěn)步(bù)提升，其他(tā)资产以(yǐ)非标资产为(wèi)主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端(duān)利率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固(gù)收类资产配抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市(shì)场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资收益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银(yín)保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作难以避免。中期(qī)来(lái)看(kàn)，预(yù)定利率跟(gēn)随(suí)评(píng)估利(lì)率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解人(rén)身险(xiǎn)公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属(shǔ)性有望进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上有过多(duō)次(cì)调(diào)整评估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为(wèi)了和(hé)银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于(yú)调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停(tíng)高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全(quán)球市场来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负债(zhài)成本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左右，利率(lǜ)下(xi抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来à)行，投资承压，据美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场(chǎng)压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构、下调预(yù)定利率(lǜ)的方式来避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端利率地(dì)位(wèi)震(zhèn)荡、权益市场波(bō)动加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋(qū)严(yán)，通过(guò)发布产品负(fù)面清单(dān)、下调(diào)演示利率、分产品调整(zhěng)评估(gū)利(lì)率等(děng)降低负债端成本。

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