“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发(fā)达(dá)经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在(zài)增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多(duō)数“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等陆路(lù)运输占比和增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增速(sù)持续偏(piān)离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口(kǒu)基本保持(chí)统一(yī)趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大(dà)背离(lí)。出口结构性变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿(yán)路经(jīng)济带(dài)仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进(jìn)一(yī)步加(jiā)快部(bù)分源(yuán)于去年(nián)低基数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌(diē)幅(f大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别ú)则相较韩(hán)国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量(liàng)与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国(guó)在悲观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进(jìn)口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出(chū)口增速预测，思(sī)路(lù)为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球(qiú)经济(jì)陷入衰退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和(hé)悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂，全球经济温和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主要(yào)来自(zì)于两个(gè)方面：数(shù)据口径差异和(hé)欧美(měi)经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各国(guó)自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定(dìng)性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)不足。

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