银行业危(wēi)机再(zài)现(xiàn)？

　　昨(zuó)夜美股开(kāi)盘不久(jiǔ)，第一共和银行盘中跌(diē)幅一度扩大至(zhì)超过(guò)40％，经(jīng)历(lì)至少(shǎo)五次停(tíng)牌，股价再刷(shuā)新历史新低(dī)，市(shì)值一度跌破10亿美(měi)元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人(rén)士说，几个(gè)星期以来，第(dì)一共和银行已(yǐ)在为其部分业务寻找买家(jiā)，但(dàn)潜在的收购方担心承担过多风险。目前可(kě)能(néng)的解决方(fāng)案(àn)是，向近(jìn)期(qī)曾(céng)为第一共和银(yín)行注资300亿美元的大型银行(xíng)寻求帮(bāng)助，或者由美国联邦存款保险公司(sī)接管该银(yín)行(xíng)，并为所有存款提供政府担(dān)保。

　　而据CNBC援引消(xiāo)息人士报道，白宫或美国财政部无(wú)意干预该银(yín)行(xíng)的(de)状况。

　　CNBC财(cái)经(jīng)记者和市场(chǎng)新闻分析师David Faber说，他目前不知(zhī)道这家(jiā)银(yín)行能否(fǒu)在(zài)未来的(de)日子继续经营(yíng)下去，也不知道(dào)联邦存款保险公(gōng)司是否会对此家(jiā)银行(xíng)发(fā)表“破产(chǎn)声明”。但他说：“解(jiě)决方案（可(kě)能是联邦存款保险公(gōng)司(sī)的接管）目(mù)前(qián)正变得越来越有可能，因为第一共和银(yín)行找到买(mǎi)家(jiā)的(de)机会(huì)‘几乎为(wèi)零(líng)’。”

　　商品方面，今天凌晨，美(měi)、布(bù)两油(yóu)日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报告显示美国上周原油库(kù)存降(jiàng)幅大于预期，由于市(shì)场消化了(le)疲弱(ruò)的美国经济数据，对美国经济衰退的(de)担忧增加，油价(jià)周三延续前(qián)一交易(yì)日的(de)跌势，目前(qián)已经抹(mǒ)去了自欧佩克+4月初宣布进(jìn)一步减产以来的全部(bù)涨幅。

　　截(jié)至(zhì)今(jīn)晨收盘，第(dì)一共和银(yín)行收(shōu)跌近30％再(zài)创(chuàng)历史新低，最(zuì)新报道称，美国联邦(bāng)存款保险公司(sī)FDIC威胁下调该行评级，将限制第一共和银行从美联储取(qǔ)得融资(zī)的渠道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原(yuán)油期(qī)货收跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶；布伦特(tè)6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本(běn)月初因需(xū)求低迷而(ér)减产带来的价(jià)格涨(zhǎng)幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔(shuò)迷离”

　　宏观(guān)层(céng)面风险不断，让(ràng)美联储5月的加息路径变得“扑朔(shuò)迷(mí)离”。一边(biān)是仍然(rán)高企(qǐ)的(de)通胀，一边是(shì)银行系(xì)统危机以及由此扩大的经济衰(shuāi)退阴霾，美联储会如(rú)何(hé)选择，无(wú)疑(yí)是市场最引人瞩目的焦点。

　　在(zài)广州(zhōu)金控期货(huò)研究所副总经理程小勇(yǒng)看来，对于美联储货(huò)币政策(cè)，大概率(lǜ)还是(shì)维持加息的大(dà)方向，只不过加息力度(dù)会维(wéi)持25个基点，不(bù)会像去年那样(yàng)以50个(gè)基点(diǎn)的(de)大力度加息(xī)。

　　“首先(xiān)，考虑到美(měi)国通胀具有(yǒu)很(hěn)强的粘(zhān)性(xìng)，当(dāng)前核心通胀(zhàng)增(zēng)速(sù)依旧处于历史(shǐ)高位(wèi)，3月高(gāo)达5.6％，较此轮高(gāo)点仅仅(jǐn)回落了1个百分(fēn)点(diǎn)，‘通胀(zhàng)中(zhōng)的通胀’3月住房(fáng)租(zū)金价(jià)格指数增速高达8.3％。其次(cì)，尽管高利(lì)率(lǜ)和美(měi)国银(yín)行业危机引(yǐn)发(fā)了经(jīng)济减(jiǎn)速(sù)，但是据我(wǒ)们(men)测算当(dāng)前美国私人部(bù)门资产负债表受冲击的影响大约将(jiāng)在三、四季度出现，短期(qī)经济减速不至于(yú)引发美联储货币政策转向。从历史上美联储加息(xī)的经(jīng)验来(lái)看，高通(tōng)胀下的美联储加息并不会因经济减(jiǎn)速而转(zhuǎn)向。此外，美国地区银行担(dān)忧引(yǐn)发银行股大跌(diē)，但由于(yú)当前美国(guó)商业银行(xíng)危(wēi)机主要是资产负(fù)责错配，并非(fēi)如2007年次贷危机时那样的(de)产品(pǐn)层层嵌套和加杠(gāng)杆导致(zhì)危机爆发时(shí)过渡去杠杆，金(jīn)融(róng)市(shì)场系(xì)统(tǒng)性风险暂难发生(shēng)。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研究(jiū)院首席(xí)宏观分析(xī)师赵旭初同样认为(wèi)，由(yóu)美国银行业“爆雷”引发系统性风(fēng)险的可(kě)能(néng)性是较(jiào)小的(de)，基于此，美联储也不会(huì)轻易改变“显著(zhù)控制通胀”的目标。“从硅谷银行的事件来看，政策(cè)部门应对危机的(de)速度和积极(jí)性非常高，在这种形式下(xià)，去押注(zhù)系统性风险发生概率比较(jiào)低(dī)的。对(duì)于通胀率，当(dāng)前市场(chǎng)主流(liú)的预测(cè)对5月CPI是4％，即(jí)便到了(le)市场(chǎng菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞)认为有一定降息概(gài)率的7月，CPI预测也有3.5％以(yǐ)上，除非是(shì)出现(xiàn)了几乎失控的风险，如(rú)金融机构或者非金融企业大面积的(de)‘爆雷’，否则在这个通胀水平预测下，美联储是不会(huì)在(zài)7月份就去做降息操作(zuò)的。”他说(shuō)。

　　据外媒报道，对于美国通胀将从几十(shí)年(nián)来的最高水(shuǐ)平(píng)进(jìn)一(yī)步回落多少这一争论(lùn)，全球知名(míng)机构(gòu)的基金经(jīng)理们也开始产生分歧。其中，一方是安联环球(qiú)投资和西部信托等(děng)公司认为，美(měi)联储和其他央(yāng)行将在加息方(fāng)面取得(dé)胜利，即使这意(yì)味着继续加(jiā)息、控制通胀(zhàng)到2％的目标可能会让经济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)。而另一(yī)方面，贝莱(lái)德和DoubleLine等公司则质疑(yí)，面对粘性(xìng)极强(qiáng)的通胀，美联储和(hé)其他央行(xíng)的政策制(zhì)定者是否真的愿意冒让数百(bǎi)万人失业的风险，换(huàn)句话说，央(yāng)行们最终可能不(bù)得不做出妥协，容忍(rěn)高(gāo)于目标的通胀。

　　相关数(shù)据显示，4月(yuè)美国消费者(zhě)信心指数降至了101.3，为(wèi)去年7月以(yǐ)来最低水平。对此，程(chéng)小勇(yǒng)表示，从美国居民消费来看，高利(lì)率和(hé)银行业信贷收紧导致消费(fèi)者信(xìn)心(xīn)指数(shù)下降，消费(fèi)支出增速放缓是确(què)定性事件，说明未来美(měi)国经济继续减速(sù)也是大概率(lǜ)事(shì)件。然(rán)而(ér)，由于美国居民消费支(zhī)出增速(sù)虽然在下滑，但在2月还是维持正增(zēng)长，使得(dé)市(shì)场避险情绪短期虽有升温(wēn)，但不(bù)至于出发市场系(xì)统性泡沫，通(tōng)过贵(guì)金(jīn)属温和反弹也可以验证这一点。不(bù)过(guò)，随(suí)着美(měi)国居民利(lì)息支出占可支配(pèi)收(shōu)入的比例越来越高(gāo)，未来(lái)并(bìng)不排除由于经(jīng)济严重减(jiǎn)速加快导致大规模恐慌再现(xiàn)的情况出现。

　　“消费者信心(xīn)的下降(jiàng)和最近的美国居民部门信用卡违约率上升是相匹配的，在高(gāo)通胀高(gāo)利率(lǜ)经济下行的环境(jìng)下(xià)，居民部门的资产负债表(biǎo)和(hé)收(shōu)入状(zhuàng)况边际上会(huì)有恶化也是情理之(zhī)中；但美(měi)国居民部(bù)门已经经过了十年的去杠杆(gān)，本身资产(chǎn)负债处于一个相对健(jiàn)康的状况，这也(yě)是为何即便消费(fèi)信心在恶化，即便(biàn)银(yín)行利(lì)率在飙升，美国居民(mín)部(bù)门的消费贷款仍然在继续扩张(zhāng)，这显(xiǎn)示着美国居民(mín)部(bù)门的需求仍(réng)然(rán)十分有韧性。”赵旭(xù)初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情绪的催(cuī)化有(yǒu)两方面的背景，一是按照历史经验看，海外加(jiā)息结束(shù)到降息之间就是一(yī)个容易(yì)出风险的(de)时(shí)间段；二是能(néng)够(gòu)激发风险偏(piān)好的(de)中国这边(biān)的复苏环比高(gāo)点已经(jīng)看到，同(tóng)比高点接近看到，在中国没有更多刺激政策的情况下(xià)，市(shì)场对全球经(jīng)济的(de)预期想(xiǎng)要进一步边际(jì)改善是比较困(kùn)难(nán)的。

　　“在这样的背景下，近(jìn)日A股的(de)主(zhǔ)线题材下跌与海(hǎi)外银行业(yè)危机共振成为了(le)一个激发(fā)避险情绪升级(jí)的(de)导火(huǒ)索。”赵旭初认为(wèi)，今年大的(de)宏观周期和前几年(nián)有所不同，国内和海外出现(xiàn)明显的(de)周期背离(lí)，且海外的政策部门应对(duì)危机的速度又很快，所以不(bù)至于出现单边的持续性共振，这就导致各类风险资产难以(yǐ)出现大(dà)幅(fú)度的流畅单边(biān)行情，比较合适的操(cāo)作思路应该是“在下跌时不过分(fēn)恐慌、在(zài)上涨时也不过分乐(lè)观”。

　　宏观环境走弱(ruò) 有色金属全线下行(xíng)

　　在宏观环境偏弱的影(yǐng)响下，昨日的有色金属板块全面下行(xíng)。沪铜主力(lì)合约2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪(hù)铝主力合约2306微(wēi)跌0.48％，沪(hù)锌主力合(hé)约(yuē)2306走低0.91％，沪(hù)镍主力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡(xī)主(zhǔ)力合约2306大跌(diē)2.14％，只有(yǒu)沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期货研究所有色(sè)金属研究总监展大鹏(péng)表示，整体来看(kàn)，有色金属的全面下行(xíng)有两个利空背景和(hé)一个触发(fā)因素，一是(shì)临(lín)近(jìn)美联(lián)储5月份议息会议，加息25个基点的概率升至(zhì)高位，市(shì)场表现出谨慎情绪；二是面临国内五一假期(qī)，资金提前流出规(guī)避不确(què)定性风险；三是前一(yī)晚欧美银行(xíng)季报再爆利空，引发市(shì)场对(duì)银行(xíng)业危机蔓延的担(dān)忧(yōu)，避(bì)险情绪骤(zhòu)然升温，美股大幅(fú)下挫(cuò)，美元指数快速回升(shēng)，成为有色(sè)板块全(quán)面(miàn)下行(xíng)的直接触发因素。

　　“可以看出(chū)，当前宏观情绪对市场的(de)扰动较大。市场一直在(zài)衰退论和加息预(yù)期之(zhī)间摇摆(bǎi)不定(dìng)。一方面对银行业和(hé)全(quán)球经济前景感(gǎn)到担忧，担(dān)心陷入衰(shuāi)退，衰(shuāi)退论升(shēng)温又会使得加(jiā)息(xī)预期降(jiàng)低。加(jiā)息预(yù)期降低后又(yòu)不(bù)得不(bù)面(miàn)对高企的通胀数据，美联储喊话(huà)加(jiā)息不应停止，市场又继(jì)续预测衰退，周而(ér)复(fù)始。”国海良时期货(huò)有色(sè)金属(shǔ)分析(xī)师何燕艳表示，此(cǐ)外，国内面临五一假(jiǎ)期，之前看多需求修(xiū)复的情(qíng)绪慢慢平复，也使(shǐ)得价(jià)格下跌(diē)。

　　具(jù)体品种来看，何燕(yàn)艳表(biǎo)示，以铜和铝为代(dài)表的大部分品种还在区间(jiān)运行(xíng)，除了锌的空头势头较(jiào)为明(míng)显，而(ér)镍和锡则是辗转(zhuǎn)反弹(dàn)状态。

　　展大(dà)鹏(péng)表示(shì)，二季度(dù)是有色(sè)金属(shǔ)的传统旺季，4月的开(kāi)局延续了需求的强预期(qī)，有色一度出现触底反弹和冲高预期，但随着(zhe)4月旺季(jì)过半，市场却出现不一样(yàng)的声(shēng)音(yīn)。一是精炼铜及再生(shēng)铜制(zhì)杆、铝材加工和镀锌(xīn)板等行业样本企业开(kāi)工率却出(chū)现(xiàn)接连下降，社会库存虽然持续去化，但速度较3月(yuè)份明显放缓；二是部分(fēn)下(xià)游(yóu)加工企业订单难以为继，且产成品库存较(jiào)往(wǎng)年出现小幅(fú)累积，这也就(jiù)意味(wèi)着之(zhī)前的“强预期”出现“弱兑现”的情(qíng)况(kuàng)，或者(zhě)说3月(yuè)份(fèn)的高(gāo)开工透(tòu)菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞支(zhī)了部分旺季的需求(qiú)。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加(jiā)息’的宏观环境(jìng)并(bìng)不(bù)支(zhī)持价格高走，同时(shí)国内劳动节假期即将到来，资金从有色市场流出规避(bì)不确(què)定性风险，价格出现回调并不(bù)意外(wài)，昨日有色价格快(kuài)速回落也是近段时间(jiān)对利空因素的集(jí)中体(tǐ)现，节前宜谨慎。”展大鹏表示，不(bù)过，5月中上(shàng)旬延续旺季下，需求不会大(dà)幅走弱，因此若价格在节前持续表现偏(piān)弱，下游企业可(kě)适当补库过节。

　　何燕艳介(jiè)绍说，从具(jù)体的行业数据来看，下游(yóu)需求(qiú)无疑是在慢(màn)慢复苏的。如房屋竣工(gōng)面积19422万平方米，增长14.7％，较上期回(huí)升6.7％。但(dàn)是反应在下游开工率上(shàng)最(zuì)近几(jǐ)周(zhōu)出(chū)现(xiàn)了高位(wèi)停滞，没有进一(yī)步(bù)的增长(zhǎng)，可能(néng)和旺季慢慢过去也有关系。此(cǐ)外(wài)，4月(yuè)的总体预测(cè)值(zhí)普遍也(yě)没有(yǒu)高于3月(yuè)，虽(suī)然下降数值也不大，但也(yě)没能有力提振需(xū)求。不过，何燕艳表(biǎo)示，价(jià)格一旦大跌到目前的(de)状态(tài)，现货上面买盘又会出现，错综复杂(zá)之下走势也表现(xiàn)的偏振荡。

　　“当前，宏观(guān)面上的市(shì)场预期过于一致，主流(liú)观点认为(wèi)加息已近尾声，最坏(huài)的时候已(yǐ)经过去(qù)，但今年(nián)可能(néng)不会降(jiàng)息(xī)。我们要警惕这种市(shì)场过于一致的情况(kuàng)。因为美(měi)通胀高(gāo)位持续(xù)，美(měi)联(lián)储(chǔ)的结果导向很可能(néng)使得加息时间或者幅度超预期，这样市场就会(huì)有超(chāo)预期(qī)的下跌。最主要的是，有色(sè)板块多数(shù)品种供(gōng)应增加总体比(bǐ)较确定(dìng)的，需(xū)求跟不(bù)上供应的增速，整个(gè)周期是(shì)向下而不是向上(shàng)。因(yīn)此，我(wǒ)对整个板块还(hái)是持中线偏空思路(lù)，投(tóu)资者可以用(yòng)振荡的(de)策略去(qù)操作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经济是(shì)对未来的预期，更(gèng)多的是反(fǎn)映市场对未来一个季度(dù)、半年度(dù)甚至更长时间的需求预(yù)期，展大(dà)鹏认为，其对有色板块的短期或短(duǎn)线(xiàn)影响并不显著(zhù)，短期(qī)可(kě)关注供求现(xiàn)状与价(jià)格趋势(shì)的关(guān)系以及可能突发的(de)风险事(shì)件上。“对有色而言，投(tóu)资者(zhě)更多(duō)担心(xīn)的(de)是在(zài)多(duō)空分歧的位置和时间节点突发未知的(de)风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，从而放大(dà)了价格短线的波动(dòng)性，带来持仓管理的压力(lì)。”他说。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞