AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全(quán)球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说(shuō)到(dào)数字(zì)化(huà)时(shí)，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和(hé)人(rén)工智(zhì)能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的(de)估值都到了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方(fāng)面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教(jiào)基地(dì)也将(jiāng)通过(guò)百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极(jí)参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206955.png">

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会(huì)，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他(tā)认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内(nèi)会(huì)持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能(néng)和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了(le)对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原(yuán)因(yīn)，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与经(jīng)济(jì)发展模(mó)式转变，数据成为新的(de)生产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术(shù)全方(fāng)位(wèi)赋(fù)能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了制(zhì)造业、大(dà)金融(róng)地产行(xíng)业(yè)的配(pèi)置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人(rén)工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本(běn)次的人工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布(bù)局。他(tā)表示，除(chú)复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能(néng)源(yu日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国án)板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来(lái)的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极(jí)学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同(tóng)时(shí)表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前(qián)保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不同环节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标(biāo)。

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