大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看(kàn)一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基(jī)金经理，海(hǎi)富(fù)通(tōng)的吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合来(lái)看，截至去年(nián)年底，持仓基(jī)本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经(jīng)基本清仓了(le)新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票(piào)混合(hé)外，其他三(sān)只(zhǐ)产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季(jì)度的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降(jiàng)低(dī)了新能(néng) 源板块的(de)配置权重，较好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组合调(diào)整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特色估值体系所代表的(de)传统实体(tǐ)行业正(zhèng)在被市场(chǎng)一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性(xìng)的一(yī)条结构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富(fù)通股票混合今(jīn)年以(yǐ)来涨了(le)14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今(jīn)年以来均(jūn)取得正(zhèng)收益。

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　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖(lài)交易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天数(shù)已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续(xù)约(yuē)28个(gè)交易日，在(zài)此期间新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计回报(bào)率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现(xiàn)出(chū)类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热(rè)闹，总监和经理哪个大但不(bù)赚钱。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅(fú)超过2％的(de)行(xíng)情，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时(shí)间(jiān)TMT板块累(lèi)计成交(jiāo)了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市值(zhí)反(fǎn)而(ér)减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的(de)减(jiǎn)量博弈(yì)。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势”“获利了结”四波行(xíng)情(qíng)，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这(zhè)种调(diào)整，逢(féng)低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如果(guǒ)今年在业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主可控等大产业趋势(shì)以政府(fǔ)支持力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦(yì)或基本形成本轮(lún)调整标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)。本次大(dà)幅调整(zhěng)主(zhǔ)要还是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的(de)情况(kuàng)下，叠加上述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求出(chū)现(xiàn)集中释放(fàng)。就资(zī)本市场而言，或(huò)代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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