金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势(shì)，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据(jù)，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联(lián)储(chǔ)越来(lái)越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时(shí)国内(nèi)社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预(yù)期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如(rú)期(qī)大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银(yín)连续上涨(zhǎng)后(hòu)会(huì)面临调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)将(jiāng)会继(jì)续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵(guì)金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增(zēng)加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好(hǎo)贵(guì)金属，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅(fú)下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银(yín五斤等于多少克，五斤等于多少克千克)走势，白(bái)银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落(luò)等因素综合影响下(xià)，白银高位回落，下方仍有一定(dìng)的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；五斤等于多少克，五斤等于多少克千克上方关(guān)注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议(yì)继(jì)续等(děng)白银(yín)行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策(cè)收紧预期(qī)迅(xùn)速转向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业(yè)风(fēng)险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观因(yīn)素下，黄(huáng)金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配(pèi)置依然是核(hé)心建议(yì)。

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