今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的(de)大行情之(zhī)下，引发(fā)了全行业所有基金经理关注，而公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)揭开(kāi)了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等(děng)领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示(shì)，一季度(dù)在人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积(jī)极(jí)回报成为2023年表现最强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金(jīn)，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内(nèi)厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言(yán)，诺安(ān)积极回报(bào)基(jī)金一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人(rén)工(gōng)智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度的调整。相较去年(nián)底，除了中微(wēi)公(gōng)司(sī)、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重(zhòng)仓股之列(liè)外，其(qí)他重仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华(huá)海(hǎi)清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年(nián)三、四(sì)季度基(jī)本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变(biàn)化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季(jì)度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业端一季(jì)度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将对(duì)含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产(c含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比hǎn)业趋势。海外(wài)引领，从(có含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比ng)算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力(lì)几何级的(de)增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导(dǎo)体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是(shì)另(lìng)外一(yī)个(gè)角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国产化率却(què)取得(dé)了(le)突飞猛进的增长。在全(quán)球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下(xià)行(xíng)周期(qī)的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益(yì)于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模(mó)已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季(jì)度(dù)的(de)净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以及诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基金的(de)话(huà)题(tí)也屡见报(bào)端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一(yī)季度规模均出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规(guī)模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年(nián)底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴(xīng)证(zhèng)全球基(jī)金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓(cāng)换股方向也(yě)受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报披露(lù)情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资者关系(xì)活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务(wù)是为云计(jì)算(suàn)和(hé)人工(gōng)智能领域提提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解(jiě)决(jué)方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极加仓，仅一个季度(dù)的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第(dì)七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业(yè)在内(nèi)的四(sì)只个股在一季(jì)度退出(chū)兴全合(hé)润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的(de)兴全(quán)合宜基(jī)金(jīn)在(zài)一季度除(chú)了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随(suí)着各种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季(jì)度A股市场(chǎng)上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局(jú)。未来仍将坚持挖(wā)掘公司(sī)长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持(chí)了(le)计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在(zài)当(dāng)年弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的(de)收益，让(ràng)招商基金朱红裕(yù)成为(wèi)市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票(piào)市(shì)值占基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立(lì)以来的最高(gāo)值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三(sān)季报、年报来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所提(tí)升。数据显示，招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一(yī)些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中(zhōng)航(háng)光电则(zé)退(tuì)出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中写道，一季度初期，我们基(jī)于(yú)对经(jīng)济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可(kě)能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我们(men)的预期，导致对部分(fēn)行业的(de)定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期(qī)的(de)行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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