分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规(guī)定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场基金的(de)基金管理人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大或(huò)者投资者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融体系(xì)产生重大(dà)不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳(nà)入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额(é)持(chí)有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过(guò)5000万个；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会(huì)认定的符(fú)合重要货币(bì)市场(chǎng)基金特(tè)征的(de)其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货(huò)币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基(jī)金管理(lǐ)人需(xū)要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品(pǐn)收益(yì)率(lǜ)回落至(zhì)与其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的(de)主动类(lèi)资(zī)管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水平与重要(yào)青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接(jiē)与重要货币市(shì)场基金的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如(rú)，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银(yín)行发行(xíng)的(de)金(jīn)融工具占基金资产净(jìng)值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能会(huì)对(duì)金融(róng)市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货币市(shì)场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步(bù)提(tí)升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基金管理人(rén)及相(xiāng)关(guān)市场主体依(yī)据(jù)风(fēng)险应对(duì)预案等(děng)对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一(yī)些货(huò)币基(jī)金规模较小(xiǎo)的(de)产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的(de)货(huò)币(bì)规模(mó)基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否(fǒu)在公布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可(kě)能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因(yīn)素之一(yī)。青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

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