金融(róng)界5月12日消(xiāo)息(xī) 国内期货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货(huò)多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合(hé)此前发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大(dà)概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方面，此(cǐ)前加息结(jié)束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越来(lái)越多(duō)官员为(wèi)鹰派站台的情况下(xià)，预计凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点从加息结(jié)束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时间，在此期间将面(miàn)临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银(yín)因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下(xià)跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需(xū)关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)走(zǒu)势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)角(jiǎo)度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前(qián)逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期(qī)将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵金属(sh凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点ǔ)承压回落，而铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银(yín)行情企(qǐ)稳再(zài)低位做多。美欧银行业危(wēi)机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预期(qī)迅速凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点转向，美元美(měi)债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历(lì)史新(xīn)高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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