衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析局公布数(shù)据显示，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年(nián)化季环(huán)比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及(jí)预期(qī)1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的(de)项目主要有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地(dì)方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人(rén)库存(cún)投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第(dì)四季(jì)度放缓(huǎn)的主要(yào)原(yuán)因是私(sī)人库存投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经(jīng)济最大的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外(wài)，住(zhù)宅(zhái)投资(zī)连续第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价(jià)指数环比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队(duì)发表(biǎo)声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向(xiàng)海上监视和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动(dòng)全球(qiú)定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗(qí)帜航(háng)行(xíng)。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即(jí)释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水(shuǐ)域(yù)时(shí)被(bèi)伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误认(rèn)为对(duì)方是(shì)泽连(lián)斯(sī)基(jī)，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等(děng)主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人(rén)美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们(men)在这个充满挑战的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎(hū)经过(guò)编(biān)辑，无法确认准确性。上述发(fā)言(yán)人还(hái)说，通话(huà)事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出于对他(tā)们工作的尊(zūn)重，美(měi)联(lián)储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的(de)担(dān)忧主要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的(de)言论通常受到投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外(wài)界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一(yī)次(cì)成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通(tōng)常(cháng)将将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期(qī)货日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘(pán)，海(hǎi)通期货能(néng)源化工研究(jiū)中心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘(pán)价差有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当(dāng)前(qián)国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市(shì)场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更(gèng)为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美(měi)国(guó)债务压力及经济衰退风(fēng)险可(kě)能(néng)削(xuē)弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的(de)大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国(guó)银行业风险再次升(shēng)温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有明显的(de)情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的(de)财报(bào)和(hé)股价表现或显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的(de)最低水平，市场(chǎng)对于美联(lián)储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未(wèi)来一段时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美(měi)联储议息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资(zī)者(zhě)也(yě)高(gāo)度(dù)关注(zhù)美联储(chǔ)利(lì)率政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花　　“进入5月，美联储即(jí)将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日(rì)举行(xíng)货币政策(cè)会议，基(jī)于(yú)当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)和英国央(yāng)行(xíng)也将维持加(jiā)息政(zhèng)策(cè)，因此市(shì)场对(duì)于海外(wài)经济衰退带(dài)来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对于(yú)需求会(huì)有一定支(zhī)撑，预计近期(qī)国际(jì)油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪(xù)和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储备政策难(nán)以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变(biàn)弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场主(zhǔ)基(jī)调(diào)，当然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲(pí)弱也会在(zài)一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体来看，当前(qián)油价(jià)处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来(lái)看油价(jià)或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关(guān)性(xìng)较强(qiáng)的(de)高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到(dào)油价影响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从(cóng)中(zhōng)东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中(zhōng)东出(chū)口的(de)下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于开(kāi)斋节(jié)整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也(yě)将延长，但同(tóng)时低硫(liú)需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下(xià)，预计后市走势或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体回(huí)升空(kōng)间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系(xì)品种波动将主要受(shòu)到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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