近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人(rén)独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多(duō)样，而(ér)在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是(shì)一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也(yě)要(yào)注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗创业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股(gǔ)比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反跨年》等(dě女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗ng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗，由此带(dài)来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一(yī)集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市(shì)场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市(shì)场并(bìng)不(bù)吃香。其核(hé)心原因在(zài)于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可(kě)复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的(de)“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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