中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临(lín)的“一参(cān)一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布(bù)各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集团资源，持(chí)续(xù)关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经(jīng)营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗>深入财富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不(bù)难发(fā)现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手(shǒu)段的增加及(jí)优(yōu)化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村集团特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供直接(jiē)对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人(rén)银(yín)行(xíng)，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及(jí)定(dìng)制化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一(yī)次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全(quán)球投(tóu)资(zī)者带来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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