5月(yuè)迎来(lái)开门红(hóng)，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估(gū)概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句(tū)破(pò)，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的(de)投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以(yǐ)有短期(qī)的(de)机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了美国股(gǔ)票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及资(zī)产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二(èr)级(jí)市(shì)场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改革红利(lì)释放(fàng)非常(cháng)值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负(fù)债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局(j一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句ú)面的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资(zī)金利(lì)率的回(huí)落(luò)是(shì)衰退(tuì)性的(de)，不(bù)意(yì)味着(zhe)流动性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动(dòng)式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战(zhàn)回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速(sù)下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的微刺(cì)激下，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以(yǐ)对(duì)冲来自(zì)房地产等(děng)领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要(yào)目(mù)标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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