“一带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧美(měi)拖累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年出口最大(dà)的(de)看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也不赖(lài)，与韩国、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出口“不(bù)看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速与中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄(é)出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出(chū)口增(zēng)速(sù)暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加(jiā)速，日(rì)韩(hán)份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出(chū)口结构(gòu)继续延(yán)续“扬(yáng)长避短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车(chē)及(jí)机(jī)电出口(kǒu)金额(é)维持(chí)强(qiáng)势，增(zēng)速较(jiào)3月(yuè)进一步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外(wài)车市较高景(jǐng)气度与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时(shí)间内支撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易(yì)放缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口的(de)韧性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家(jiā)的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一(yī)路沿线10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估(gū)计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一(yī)带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增速(sù)可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等(děng)发达经济体出(chū)口增速预(yù)测，思路(lù)为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downt我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日urn）的时间段(duàn)中，选出具有参考(kǎo)意义的(de)三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸(mào)易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家(jiā)拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧美(měi)经济(jì)体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国(guó)自(zì)中国进口(kǒu)的数据(jù)和中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有时这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不(bù)确(què)定(dìng)性，可(kě)能在今年下(xià)半年(nián)、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那(nà)么大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济(jì)体经济增长不及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超预(yù)期，对于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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