AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次(cì)公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对于(yú)短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智能带(dài)来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的(de)核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮(lún)数(shù)字化(huà)将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响我们(men)的(de)生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金(jīn)公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育(yù)基地宣(xuān)布成为(wèi)百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三(sān)大需求就是(shì)能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的(de)增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好人工智能(néng)带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持(chí)续(xù)有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材(cái)料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智(zhì)能(néng)和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产(chǎn)业(yè)机会(huì)将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到了(le)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活在一季度也进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发(fā)展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好(hǎo)的(de)产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未来(lái)具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继续调(diào)整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋(qū)势(shì)机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一(yī)技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的(de)需求拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算机(jī)、电子等偏成长行业的(de)部分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三季(jì)度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造就了难得的(de)机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联(lián)网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨(jǐn)慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的(de)是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子)后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiān女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子g)诚看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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