美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可能出售所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的(de)该行股价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该(gāi)行并(bìng)未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区(qū)银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共(gòng)和(hé)银行有非常(cháng)独(dú)特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密(mì)集型(xíng)的科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有大量的(de)数字(zì)资产风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们(men)也表(biǎo)示，美联(lián)储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评(píng)估近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他(tā)们(men)在银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可(kě)能(néng)并(bìng)非美国人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无(wú)人(rén)机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融(róng)资利率、边际(jì)借贷(dài)利率和存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预(yù)计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评估文件警告称，如(rú)果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临期(qī)风(fēng)险，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险在(zài)于(yú)当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情(qíng)况出现，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于(yú)数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性(xìng)。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的(de)表现是连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然(rán)实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观(guān)察前低(dī)的(de)支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存(cún)在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出(chū)现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济衰退的(de)担(dān)忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支(zhī)撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴(tiē)水上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产(chǎn)或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北部(bù)分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气(qì)温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从(cóng)4月中下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价(jià)差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月(yuè)时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能(néng)占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际(jì)检修力度有待(dài)观(guān)察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随(suí)着集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下滑(huá)的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内(nèi)开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的(de)走势。

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