今(jīn)年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这(zhè)将对(duì)全球经济和(hé)金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在近(jìn)些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机(jī)的根本(běn)——美(měi)国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事(shì)？美(měi)国债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要(yào)人为地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美(měi)国政府的债务(wù)从何而来(lái)，以(yǐ)及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美(měi)国政府(fǔ)在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统任期(qī)内都(dōu)高于(yú)其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规(guī)模也一直随着政(zhèng)府赤(chì)字的规模而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞(páng)大(dà)支出(chū)压力，另一方面(miàn)，还(hái)因为(wèi)美国人(rén)口老(lǎo)龄化(huà)导致政府医疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的大规(guī)模基建政策导(dǎo)致财(cái)政支出大(dà)增等(děng)。

　　与(yǔ)此同齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式时，美国(guó)政府(fǔ)的(de)税(shuì)收收入(rù)并没(méi)有跟(gēn)上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后(hòu)，税(shuì)收(shōu)压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消彼长的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤(chì)字(zì)规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不(bù)足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会(huì)有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一次世(shì)界(jiè)大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发(fā)债(zhài)借钱，美国国(guó)会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一(yī)战使得(dé)美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务(wù)进行(xíng)限额(é)规定，以此来限制政府(fǔ)发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二(èr)次世界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了(le)对美国政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务(wù)上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党已经(jīng)提(tí)高(gāo)了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)期间，美国(guó)国(guó)会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的支(zhī)出(chū)限制，这(zhè)导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设(shè)定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国政府造成限制，使其(qí)不(bù)能随(suí)心(xīn)所以的举债(zhài)，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为(wèi)手握(wò)美(měi)元(yuán)霸(bà)权(quán)的超级大国，本(běn)身并不(bù)受到发行美钞的外(wài)在约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那(nà)么其(qí)债权(quán)信用将受到损害，原(yuán)有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上限”这一(yī)内控举措，才能(néng)维持美(měi)国(guó)政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上(shàng)也相当于(yú)是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难(nán)以提高(gāo)了？

　　那(nà)么(me)，在过去被(bèi)频频上(shàng)调的(de)美(měi)国债务上限，为什么在现在(zài)会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美(měi)国债务上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国会(huì)两院的通(tōng)过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的周期(qī)性任(rèn)务，两(liǎng)党(dǎng)并(bìng)不会(huì)对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其是在(zài)当(dāng)下美国(guó)两党分别(bié)占据(jù)两院(yuàn)多数(shù)席(xí)位的分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党占据(jù)众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用债(zhài)务上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同(tóng)意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于(yú)美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美国(guó)债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次(cì)上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美国总(zǒng)统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院共和党人在(zài)谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在(zài)当齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约(yuē)而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌(diē)，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔(ěr)首(shǒu)次下(xià)调美国的主权信用(yòng)评(píng)级。这使得(dé)美国面临更高的借贷(dài)成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈判中的(de)一些(xiē)成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国多(duō)年的(de)预算(suàn)紧缩，这(zhè)可(kě)能会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累(lèi)美(měi)国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政策研(yán)究(jiū)所首(shǒu)席经济学家乔希·齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的(de)经济(jì)中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他(tā)们只是让复(fù)苏持续(xù)的时间远远超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下来(lái)的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和(hé)服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上限(xiàn)危机，也被(bèi)许(xǔ)多(duō)人看(kàn)作2011 年(nián)债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临(lín)类似(shì)的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便(biàn)美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在(zài)最后关头提高(gāo)债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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