AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资(zī)价(jià)值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的(de)内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带(dài)来(lái)无(wú)数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的(de)法(fǎ)律法规(guī)和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人工智能(néng)带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期(qī)，但(dàn)是我们可(kě)以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字化的(de)重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发(fā)展的机会(huì)。目前(qián)整个板块(kuài)的(de)估值都到了历史最低(dī)的(de)水平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确(què)实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为百度文(wén)心(xīn)一言首批生(shēng)态(tài)合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局(jú)，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏(fá)价值(zhí)投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的(de)三(sān)大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不(bù)少基(jī)金经理明确看好人工(gōng)智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值(zhí)、机构(gòu)持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮(lún)科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变(biàn)革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在蜡的熔点是多少度一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在于(yú)全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层(céng)的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的(de)行业应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性(xìng)的(de)行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去(qù)一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型(xíng)路(lù)线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的(de)拓(tuò)展，模(mó)型具备了(le)强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主(zhǔ)可(kě)控和(hé)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)新一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长蜡的熔点是多少度(zhǎng)行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的(de)非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪(làng)潮(cháo)带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期(qī)业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三四(sì)季度布局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比创新高代表了主线行情的(de)确立(lì)，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突(tū)，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到(dào)了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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