用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服(fú)务转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三(sān)年净利下滑。与此对(duì)应的(de)是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大亏损

　　净(jìng)利连续(xù)三年(nián)下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东的净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的(de)年报显示(shì)，2022年(nián)公司营收(shōu)92不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语.62亿(yì)元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史(shǐ)最(zuì)高(gāo)点之后，用(yòng)友网络连(lián)续第三(sān)年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新高(gāo)之后，用(yòng)友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年(nián)股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高(gāo)点进(jìn)行了(le)定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了不少机(jī)构(gòu)参(cān不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语)与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下(xià)降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润(rùn)-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌(diē)至2022年(nián)9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前(qián)十大股东，在此期间，其(qí)减持数量(liàng)至(zhì)少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过财务软件(jiàn)服务(wù)企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息(xī)化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企(qǐ)业的数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中国企业级服务(wù)市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标是构(gòu)建(jiàn)和运营(yíng)全球(qiú)领先的企业(yè)云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云(yún)平台、财务云(yún)、人(rén)力云(yún)等云产品得(dé)到逐步(bù)发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用(yòng)友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的(de)规模(mó)研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友(yǒu)云(yún)进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占比来看(kàn)，用友网络(luò)云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并继续(xù)扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年(nián)中(zhōng)国工(gōng)业(yè)软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占(zhàn)率超过(guò)70％，其中用友市(shì)占率达到(dào)40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为(wèi)目前仅为(wèi)自(zì)用(yòng)，并(bìng)不一定会(huì)面(miàn)向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应(yīng)出市(shì)场(chǎng)对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应了其(qí)在高(gāo)端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的同时，净(jìng)利润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅远高于营(yíng)收增(zēng)幅(fú)。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却大(dà)幅下(xià)跌(diē)，股价也因此大跌，公司市(shì)值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董事长王文(wén)京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还是有很大(dà)的提升空间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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