今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引(yǐn)发了(le)全行业(yè)所有基金经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经(jīng)理的(de)观(guān)点和真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金，一季度主要投资在人(rén)工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力端等领频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽域，因抓(zhuā)住了市场机(jī)遇实现了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主动权(quán)益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多(duō)位明(míng)星(xīng)基(jī)金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一季度在(zài)人工智(zhì)能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来(lái)，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名度更上一层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自身业(yè)务的人工智(zhì)能领域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局(jú)，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在(zài)人工智能领域，算法、应用(yòng)、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了(le)较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十(shí)大重(zhòng)仓股之列外，其(qí)他重(zhòng)仓股(gǔ)全(quán)部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少(shǎo)在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华(huá)海清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报(bào)并没(méi)有保持去(qù)年底的(de)高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季度基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一(yī)季(jì)报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)，在当前的市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细(xì)分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)二(èr)季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了(le)穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进(jìn)一步的(de)制裁已经乏善可(kě)陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一定(dìng)的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化(huà)率却(què)取得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于(yú)下(xià)行周期的大背(bèi)景下，国(guó)产(chǎn)替代进程(chéng)加(jiā)速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的诺安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军(jūn)基(jī)金(jīn)频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于(yú)投资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报端(duān)，成(chéng)为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺(nuò)安优(yōu)化(huà)配(pèi)置同样规模暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从(cóng)去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿(yì)的(de)基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇(yǔ)一季(jì)度调(diào)仓换股方向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基金一季度新进(jìn)了海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是(shì)全球布(bù)局(jú)、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个季(jì)度的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股在一季(jì)度(dù)退(tuì)出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合(hé)宜(yí)基金在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中(zhōng)的(de)腾(téng)讯控股也是其(qí)主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着(zhe)各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公(gōng)司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资性价比的(de)优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立(lì)，招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开(kāi)了朱红裕(yù)的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高值，显示出(chū)一(yī)种积(jī)极的态度(dù)。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其仓位分(fēn)别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安(ān)琪酵(jiào)母新(xīn)进前十(shí)大(dà)重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一(yī)季度初期，我们基于(yú)对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感度相对(duì)较(jiào)高(gāo)的部分制(zhì)造业(yè)，增持(chí)了(le)计算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能(néng)面临业(yè)绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们(men)的预期，导致对部分行业的(de)定价(jià)出现了(le)较(jiào)为显(xiǎn)著(zhù)的(de)偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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