消费复苏的(de)强烈信(xìn)号下(xià)，美妆市(shì)场还没有真正等来中国消(xiāo)费者的(de)回归。

　　国(guó)际美妆巨头雅诗兰(lán)黛(dài)集团（NYSE:EL）公布(bù)的2023财年第三财季业绩显示，在截至3月(yuè)31日的三个月(yuè)内(nèi)，集团净销售额(é)同比(bǐ)下滑(huá)12％至37.5亿美元；净利润从(cóng)上年同期的5.58亿美元大跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗(shī)兰黛将业绩下滑主(zhǔ)要归因于中国、韩(hán)国等亚洲地区旅(lǚ)游零售(shòu)恢复缓(huǎn)慢(màn)导致库(kù)存(cún)高企，在(zài)打折清理库(kù)存的同时，渠(qú)道的补货订单也有所(suǒ)减少。据管理层透露，本季度全(quán)球旅(lǚ)游零售(shòu)有机销售额就下降了45％。

　　这(zhè)已是雅诗兰(lán)黛(dài)业绩下滑的第四个财季。2023财年前三财季，雅诗兰黛净销售额同(tóng)比(bǐ)下降13％至123.01亿(yì)美元；净利润同比(bǐ)下降(jiàng)55％至10.39亿(yì)美元。旅游零售的问题首(shǒu)当其冲。

　　这一局面不(bù)会很快扭(niǔ)转。该集(jí)团(tuán)首席执(zhí)行官Fabrizio Freda在(zài)财报(bào)交流(liú)会上表(biǎo)示，“亚洲(zhōu)旅(lǚ)游零售业的复苏比(bǐ)我们预期的(de)更不稳定，其(qí)他地区(qū)更加缓慢，第四财季(jì)的不利(lì)因素比我们2月(yuè)份预(yù)期的要大得多。”

　　雅诗(shī)兰黛不得不(bù)再(zài)次下调全财(cái)年业绩预期。据(jù)预计(jì)，2023财年雅诗兰黛集团净销(xiāo)售额同比下(xià)降10％-12％；有(yǒu)机净销(xiāo)售(shòu)额下降(jiàng)5％-7％。

　　投(tóu)资者(zhě)们也终于(yú)失去(qù)耐(nài)性。业绩发布(bù)当日，雅诗兰黛(dài)股价破纪录(lù)地暴跌超21％，直(zhí)接从245美(měi)元/股左右(yòu)跌(diē)破200美元/股。截至5月5日收(shōu)盘，雅(yǎ)诗兰黛股价回升(shēng)至203.54美元/股(gǔ)，市值为727.5亿美元。但和年初相比(bǐ)，该(gāi)股票股价跌幅(fú)已近20％，市值蒸(zhēng)发(fā)逾百亿美元(yuán)。

　　押注旅(lǚ)游零售(shòu)，零售(shòu)商却(què)在清(qīng)库存

　　作(zuò)为(wèi)跨国美妆企业的重要渠(qú)道，雅诗兰黛在旅游零售(shòu)已深耕(gēng)超30年。如今被“控(kòng)诉(sù)”的旅游零(líng)售渠(qú)道，曾以(yǐ)高速增长的态(tài)势让(ràng)公司(sī)引以为(wèi)傲。

　　据媒(méi)体(tǐ)报道，雅诗兰(lán)黛通过该渠道(dào)每年触及超(chāo)过30亿消费者。雅诗兰黛集团总裁Fabrizio Freda亦曾表示，旅游(yóu)零售推动雅诗兰黛在(zài)过(guò)去十(shí)年中实现巨(jù)大增长。

　　根据雅(yǎ)诗兰黛集团方面(miàn)透露，基于过去(qù)几年海南(nán)旅游零(líng)售快速增长，去(qù)年7月在(zài)海(hǎi)南发(fā)生(shēng)新冠疫情时(shí)，集团与零售商均(jūn)对疫后的(de)市场恢(huī)复(fù)信心十(shí)足，采购了大(dà)量(liàng)产品。但此后因(yīn)恢复不及预期，导致(zhì)该渠道库存高企，零售商目前(qián)仍在一(yī)边清理库(kù)存，一边(biān)减(jiǎn)少采购量(liàng)，最终导致业绩问题(tí)。

　　旅游(yóu)零售渠(qú)道何以(yǐ)撼(hàn)动(dòng)整个集团业绩？从(cóng)全球(qiú)旅游零(líng)售业(yè)务来看(kàn)，2004财年，雅诗(shī)兰黛(dài)的(de)旅游零售业(yè)务销(xiāo)售额约占全年销售(shòu)额的6％，到2021财年该业务销售额占(zhàn)比达到28％，超过集团销售额的1/4。且旅游零售渠(qú)道在雅诗兰黛集团的护肤、彩妆(zhuāng)、香(xiāng)水(shuǐ)和(hé)护发等整(zhěng)个(gè)品类渠道中市(shì)场(chǎng)份额领先。

　　随着海南离(lí)岛免(miǎn)税在疫情期(qī)间快速发展，中国旅游(yóu)零(líng)售市场对于(yú)雅诗兰黛集团更是举足轻重。2022财年报告指出，集(jí)团最大(dà)的(de)客户就是在中国(guó)旅(lǚ)游零售渠道中销售产品。正因为如此，海南(nán)旅(lǚ)游(yóu)零售渠道的疲(pí)软就直接导致了在第三财季，雅诗兰黛护肤品类净销售(shòu)额从(cóng)2022财年的23.95亿(yì)美(měi)元(yuán)暴跌17％至2023财年的19.22亿(yì)美元。海蓝之(zhī)谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品(pǐn)牌的净销(xiāo)售额均有所下滑。

　　雅诗(shī)兰黛在交流会上(shàng)提及(jí)，过去半年里(lǐ)虽然(rán)海南旅游客流在(zài)增(zēng)加(jiā)，但是该市场(chǎng)的美(měi)妆消费转化却远不(bù)及预期。此外时代财经注意到，雅诗(shī)兰黛旅游(yóu)零售渠道商品的“地板价”一(yī)直以来被不少消(xiāo)费者诟病。

　　过去两年里，韩国、日本免税渠道的大量(liàng)商(shāng)品通过保税仓形式流(liú)入(rù)中(zhōng)国市场，在(zài)库存饱和、直播、离岛免税等多方因素带动(dòng)下(xià)，各(gè)渠道(dào)竞争激烈，许多(duō)概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续明(míng)星产(chǎn)品在市场上价格“击穿地板(bǎn)”。雅(yǎ)诗兰黛(dài)集(jí)团旗下的品牌(pái)雅诗兰(lán)黛与倩碧就是(shì)其中典型。

　　巴克莱银行分析师Lauren Lieberman也对雅诗兰(lán)黛集团(tuán)旅游零售业务内部的控制度和(hé)话语权提出质疑(yí)。今年初，雅诗兰(lán)黛等国(guó)际美(měi)妆纷纷提升售价，同时伴(bàn)随的还有旅游零售渠道(dào)的折扣(kòu)收缩，这(zhè)从一定(dìng)程度上也阻碍了(le)消费(fèi)者(zhě)“剁手”。

　　代工订单缩(suō)减，美妆市场尚未复苏

　　雅(yǎ)诗兰黛集团(tuán)的困境也并非个(gè)例(lì)。今年(nián)以(yǐ)来，其他美(měi)妆集团也(yě)没(méi)有(yǒu)等到中国消费者如预(yù)期(qī)那般回(huí)归。

　　截至(zhì)3月31日，宝洁在中国(guó)最(zuì)新财季有机销售额同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)2％，但旗下王牌化妆品牌SK-II因(yīn)游客未大规模(mó)回归而在旅(lǚ)游零售渠道的销售额有所下降。

　　“想(xiǎng)到惨(cǎn)，没想(xiǎng)到这么惨。”一位国际美妆(zhuāng)品牌(pái)内部(bù)人士对(duì)时代财经(jīng)形容今年以来的市场情况。另据多位美妆行业人(rén)士透(tòu)露(lù)，今年一季度品牌(pái)销售平平，美妆(zhuāng)消(xiāo)费复苏不及预期也成(chéng)为(wèi)共识。“经济(jì)大环境不好，化妆品成为(wèi)可以缩减的支(zhī)出。”有(yǒu)人(rén)如是解释。

　　欧莱雅集团也在(zài)最新财季指出，中(zhōng)国所在的北亚(yà)市场在(zài)集(jí)团增速垫底，仅1.9％。公司管(guǎn)理层直(zhí)言，线下的客流回来了，但(dàn)销售尚未复苏。而本土头(tóu)部美妆(zhuāng)公司(sī)贝(bèi)泰妮在今年一季(jì)度营(yíng)收(shōu)和净(jìng)利润增速均显(xiǎn)著放缓。

　　这亦导致了(le)上游代(dài)工(gōng)厂的订单缩减。一位国际美妆巨头(tóu)代工厂内部人(rén)士(shì)表示，“比去年好，但(dàn)生意没(méi)有预期的那么乐(lè)观。”而这个差距主要(yào)反映(yìng)在订(dìng概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续)单数量上。

　　值得关注的是，在今年一(yī)季度(dù)，曾在疫情三年(nián)依托直播而(ér)猛增的线上销售彻底(dǐ)“哑火”。

　　据华福证券(quàn)研报，今年1-3月(yuè)淘(táo)系销售口径(jìng)显示，欧莱雅集团(tuán)旗下兰(lán)蔻，雅诗兰黛(dài)集团旗(qí)下雅诗兰黛、海蓝之(zhī)谜，宝洁旗下SK-II，资生堂旗下资生堂品牌，GMV与销售(shòu)量均同(tóng)比(bǐ)录得双(shuāng)位数下滑，其中雅(yǎ)诗兰黛GMV下(xià)滑超(chāo)30％，销(xiāo)售(shòu)量下滑26.2％。本(běn)土品(pǐn)牌方面，华熙生(shēng)物的润百(bǎi)颜(yán)，贝泰妮的薇诺娜，上海家化的玉泽(zé)、佰草集(jí)，水羊股份(fèn)御泥(ní)坊等都(dōu)没能逃(táo)脱GMV大幅下滑的命(mìng)运。

　　图(tú)片来源(yuán)：华(huá)福证(zhèng)券

　　在某国际美(měi)妆集团电商部门工作的歪歪（化名）对(duì)时代财经透(tòu)露，业绩增(zēng)长贡献多(duō)来源于几个头(tóu)部品牌(pái)，“因(yīn)为前(qián)几年直播美妆腾飞，品牌目标原本高(gāo)得离谱，高得我都想摆烂了。我们(men)品牌去年（销(xiāo)售）比前年涨(zhǎng)60％，但(dàn)今年的全年目标(biāo)比去年实际达成同比下降10％。集团还有一些品牌也在降(jiàng)标。”

　　她还指(zhǐ)出，因为(wèi)销(xiāo)售(shòu)疲软(ruǎn)，今年以(yǐ)来品牌的各项费用均有(yǒu)缩(suō)减(jiǎn)，“下调的费用有推(tuī)广费、活动费、赠品费(fèi)，以及参与电商平台(tái)满减活动时减下(xià)来(lái)的差价。”

　　小品牌的日子似(shì)乎(hū)更难(nán)。据一名纯(chún)净(jìng)美妆品牌市场人(rén)员透露，“一季(jì)度(dù)销售目标(biāo)倒(dào)是完(wán)成(chéng)了(le)，但(dàn)是现在品牌方都发(fā)猛力，竞争(zhēng)激烈(liè)，消费者要(yào)求也变(biàn)高了。我(wǒ)们线上的投放费(fèi)用几(jǐ)乎(hū)是从1到0，去(qù)年计划还做了明星投放、达人(rén)投放，今年本来有计划，但(dàn)现在全(quán)部停止了。公司架构(gòu)还在调整(zhěng)。”

　　美妆市场何时真(zhēn)正回暖？目前鲜少(shǎo)有人能给(gěi)出明(míng)确(què)答(dá)案，“静(jìng)观其变”成了不少业内人士(shì)对当下(xià)市(shì)场的判断(duàn)。年初的各公(gōng)司的涨价策略(lüè)显然未能(néng)解决根本(běn)问题(tí)，与(yǔ)此同时(shí)有公司毅然(rán)选择加码(mǎ)供应链(liàn)投资，以缩短市(shì)场反应周(zhōu)期；有公司选择(zé)收购潜力(lì)品(pǐn)牌，创(chuàng)造增(zēng)长引擎；还(hái)有公司则重押线下(xià)专(zhuān)柜，深入低线(xiàn)城(chéng)市抢占市场份额。

　　疫情政策(cè)调整后，消费者(zhě)们首(shǒu)先奔向餐饮、旅游等典型的线下消费场景，而(ér)美(měi)妆领(lǐng)域(yù)似乎无法享受到这场(chǎng)消费的复苏。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续