AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)郑业成是否已婚 郑业成是几线演员有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性影响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球(qiú)带(dài)来无(wú)数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我们(men)的(de)生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能(néng)带来的(de)机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一领域(yù)的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效(xiào)率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)郑业成是否已婚 郑业成是几线演员宣布成(chéng)为百度文(wén)心(xīn)一(yī)言(yán)首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管(guǎn)理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能(néng)成为一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也是为(wèi)数不(bù)多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了(le)较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成(chéng)为新的(de)生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信息技(jì)术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和服务(wù)端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是(shì)未来(lái)具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工(gōng)智能技术(shù)创新带(dài)来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技板块走出(chū)了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的(de)成功，这一(yī)成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大(dà)的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术(shù)，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方(fāng)向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的(de)行情面(miàn)前保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音(yīn)说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的(de)资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。

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