5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板(bǎn)块看(kàn)法(fǎ)分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发(fā)布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月机构人气(qì)最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能会氯化钾相对原子质量是多少，成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆(fù)没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的(de)金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘(pán)的看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多(duō)的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股的走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则(zé)四年均(jūn)报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场估值(zhí)体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆的背景下(xià)，要(yào)么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本(běn)会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流(liú)动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行(xíng)确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可能下修(xiū);再(zài)次，改革和(hé)结(jié)构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面弱平衡(héng)向(xiàng)下(xià)打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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