国内“五一”假期来(lái)了，但海外市场风险依旧(jiù)不容忽视。在美国多项(xiàng)重(zhòng)要经济数据出炉后，美联储也将(jiāng)召开5月议息会议，市(shì)场普(pǔ)遍预期将继续加息25BP。在(zài)利好利空(kōng)消息(xī)交织下，节(jié)后(hòu)市场走势(shì)将如何演绎？

　　美国第一共和银行(xíng)股价已累计下跌90％以上

　　截(jié)至周五收(shōu)盘，美国第一共和(hé)银行(xíng)的股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰(yāo)斩(zhǎn)，且(qiě)多(duō)次触(chù)发(fā)停牌，原因是(shì)达成(chéng)救助协议以维持该银行运营的希望在变得(dé)渺茫。该股今年已下(xià)跌90％以上。消息人士称(chēng)，该银行很有可(kě)能会被美国联邦储蓄保险(xiǎn)公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国(guó)第一共(gòng)和银(yín)行公布(bù)其第一季度存(cún)款下降40.8％至1045亿美元后，该银(yín)行股价在接(jiē)下来的两天内下跌超过60％，创下历史(shǐ)新低(dī)。目前包括来自美国(guó)联邦储(chǔ)蓄保险公(gōng)司、财政(zhèng)部和美联储(chǔ)的(de)官员(yuán)正在与其他银行进行协调会议(yì)，为第一共和银(yín)行制定救助计(jì)划(huà)。

　　美联(lián)储反省硅谷银行倒(dào)闭，寻(xún)求大范围(wéi)加强(qiáng)银行规管(guǎn)

　　在(zài)当地时(shí)间4月28日(rì)公(gōng)布的内部审查报告中，美联储承认，对于上月硅(guī)谷银行的倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既源于该行自身(shēn)风险(xiǎn)管理薄弱，也和(hé)美联储的审(shěn)查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为，银(yín)行业(yè)审查员未能采取有力(lì)行动解决硅谷银行越来越多的问题。美联(lián)储(chǔ)负责金融业监管的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中(zhōng)称，审查(chá)员未能(néng)充(chōng)分(fēn)认识到，随(suí)着硅谷银行(xíng)的规模扩大、复杂性增加，该行变得(dé)有多么不堪一击。他们(men)的(de)确(què)发现了(le)风险，却(què)没有采取足够的措施，保证该行足够迅速地解决问题。

　　报告(gào)中，巴(bā)尔总(zǒng)结硅(guī)谷银(yín)行倒闭(bì)有四大成因，其中三点都和美联储监管(guǎn)不力有(yǒu)关。他(tā)说，美(měi)联储监管者的错误部分源于，特(tè)朗普(pǔ)执政时(shí)的金融业改革普(pǔ)遍放松了对中等(děng)银行的规管。

　　巴尔还提(tí)到，美联储的文化转(zhuǎn)变似乎导致联储的监管(guǎn)变得更宽松。这些变化(huà)体现在降低(dī)标(biāo)准、增(zēng)加(jiā)复杂性，以及监管方(fāng)式不够自(zì)信果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联储(chǔ)认为，其银行业审查员已经确定了(le)硅谷银行存在导致其倒闭的一(yī)大(dà)问(wèn)题——利率相关(guān)风险，但(dàn)美联(lián)储自身的流程“过于审慎”，侧重在采(cǎi)取行动(dòng)以前累(lèi)积过多的(de)证据。

　　美联储(chǔ)的数据显示，截至倒闭(bì)时，硅谷银行(xíng)收到31项监管机构的公开审查(chá)报告或警告，数量是其他银(yín)行的(de)三倍。报告称(chēng)，随着硅谷银行壮大，近些(xiē)年美联储(chǔ)忽视了范围更(gèng)广(guǎng)的问题，比如该行多年(nián)来一直突破(pò)内部风险限制(zhì)，其采用的流动性指标却显(xiǎn)示，存款(kuǎn)基础稳定，其利率(lǜ)相关(guān)风(fēng)险还被评为令人满(mǎn)意(yì)。

　　巴尔透露，美联储将重(zhòng)新审(shěn)查，适用于资产超(chāo)过千亿美(měi)元银(yín)行的(de)一系列规定，包括压力(lì)测试和流(liú)动性(xìng)要求，将重新评估，怎样监督和监管一(yī)家银(yín)行对(duì)利率流动性风(fēng)险的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明，需要对(duì)范围更广(guǎng)泛(fàn)的银(yín)行强化(huà)适用的标(biāo)准，联储应考虑，让(ràng)更(gèng)大范围的银行适(shì)用标准和的流动性(xìng)规定。他呼吁，重新(xīn)评估(gū)，对于超过25万美(měi)元联邦保险上限的(de)银(yín)行存款(kuǎn)，监管方的(de)处(chù)理方。

　　巴尔认为，美联储(chǔ)应要求更广(guǎng)泛(fàn)的银行考(kǎo)虑到可(kě)出售证券的未(wèi)实现损益，以(yǐ)便让银行的资(zī)本要求更好地匹配其财(cái)务(wù)状况和风(fēng)险。他暗示(shì)，对资本规划(huà)和风险(xiǎn)管理不足的公司(sī)，美(měi)联储(chǔ)可能增加资本或流动(dòng)性(xìng)的要求(qiú)，或者限制(zhì)股票回购、股息支付或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州和(hé)佛罗里达州重大灾难(nán)声明

　　据(jù)央视(shì)新闻(wén)消息，根(gēn)据美国(guó)白(bái)宫当地时间(jiān)4月28日的(de)声明，美国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)批(pī)准(zhǔn)内华达州重(zhòng)大灾难声(shēng)明，他下令为(wèi)3月8日至3月19日期间受冬季(jì)风(fēng)暴影响的(de)地区(qū)提供联邦援助。

　　此(cǐ)外(wài)，拜登还于27日晚批(pī)准佛罗里达州重大(dà)灾难(nán)声(shēng)明(míng)，他(tā)下令为4月12日至4月14日期(qī)间受(shòu)严重风暴影响的(de)地区提(tí)供联邦援助。

　　联邦援助(zhù)资金可在成本(běn)分(fēn)担的基础上提供给州政府和(hé)符合(hé)条件的地方(fāng)政府以及(jí)某些私人非营利组织，用(yòng)于受灾害(hài)影(yǐng)响地区的应急(jí)和修复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰农产品相关事宜(yí)达成原则性协(xié)议

　　据(jù)央视新(xīn)闻消息，当(dāng)地时间28日，欧盟委员会执行副主席(xí)东布(bù)罗夫斯基斯对外(wài)宣布，欧委(wěi)会已与保加利亚、匈牙利、波(bō)兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克(kè)兰农产品(pǐn)相关事宜达成原则(zé)性协(xié)议。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯(sī)表示(shì)，欧盟已(yǐ)采取(qǔ)行(xíng)动解(jiě)决欧(ōu)盟成员(yuán)国和乌克兰农民(mín)的担忧。具体(tǐ)措施包括推(tuī)动波兰、斯(sī)洛伐克、保(bǎo)加利(lì)亚等国撤回针(zhēn)对乌(wū)农产(chǎn)品的单边措(cuò)施(shī)。从欧盟(méng)层面对小麦(mài)、玉米、油菜籽(zǐ)、葵花籽等4种农产品实施保障措施(shī)。为5个受影响的成员国(guó)农民提供1亿欧元(yuán)的一揽(lǎn)子支持。此外(wài)，欧(ōu)盟(méng)将(jiāng)继续推(tuī)进包括葵花籽油等产品的倾销调查(chá)。欧盟将进(jìn)一步(bù)确(què)保乌克兰(lán)农(nóng)产品(pǐn)通过欧盟通道出(chū)口到其他国(guó)家。

　　美(měi)国滞胀困境(jìng)：经济继续放缓，通胀依(yī)旧高企

　　4月28日(rì)，美国商务部(bù)最新公布的数据显(xiǎn)示，美国3月核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数同比上升(shēng)4.6％，预(yù)估为4.5％，前(qián)值为(wèi)4.6％。同时美国(guó)3月(yuè)核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预(yù)期及前(qián)值持平。分压公式是什么，分压公式是什么意思p>

　　据悉，剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价指数是美联储青睐的通胀指标(biāo)之(zhī)一。此次公布的数据再(zài)度印证了美国通胀的(de)居(jū)高不下(xià)，这加大了美联储5月再次加息的可(kě)能性(xìng)。报(bào)告公布后，美国短(duǎn)期(qī)利率(lǜ)期货(huò)小幅下跌，反(fǎn)映出5月(yuè)份加(jiā)息25BP的可能性(xìng)约为90％。

　　就在此(cǐ)前一天(tiān)，美国(guó)商(shāng)务(wù)部公(gōng)布的一季度美国宏观经济数据显示(shì)，美国一季度GDP同比仅(jǐn)增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前(qián)值2.6％显(xiǎn)著放缓。而同日公布的一季度(dù)核心PCE物价指(zhǐ)数年化环比初值升至(zhì)4.9％，超(chāo)出市场预期(qī)的4.7％及前(qián)值(zhí)4.4％。

　　一德(dé)期货宏观(guān)贵金属分析师(shī)张晨(chén)向期货日报(bào)记(jì)者表(biǎo)示(shì)，上述数据显示分压公式是什么，分压公式是什么意思出美国经济放缓(huǎn)但通胀水(shuǐ)平依旧高(gāo)企的(de)滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同(tóng)比数据来看，他认为一(yī)季度1.6％的增速(sù)较去(qù)年四季度0.9％的(de)增(zēng)速(sù)出现明显(xiǎn)回暖，显示出(chū)美国经济虽(suī)有放(fàng)缓，但韧(rèn)性(xìng)尚(shàng)存。

　　“一季(jì)度美国GDP数据(jù)超预(yù)期放缓，坐实了市场对于美国经(jīng)济衰退的忧虑，再(zài)加上目前欧(ōu)美银行信用危机的(de)尾部效应持续存在(zài)，金融不稳定(dìng)叠加经济景气下滑(huá)，一定程度上(shàng)削(xuē)弱了美联储货币政策的紧缩预(yù)期，同时增加了下(xià)半(bàn)年美联储降息(xī)的(de)预期。”中信建(jiàn)投期货宏观贵金属分析师(shī)罗亮认为。

　　不过(guò)，他也表示(shì)，由于反映(yìng)核心个(gè)人(rén)消费支出在内的一季度PCE通胀数据持续(xù)上(shàng)升，再加上周五晚(wǎn)间公布的3月核心PCE数据也(yě)偏强，因(yīn)此美联储5月份加息基本不存在悬念，此(cǐ)次(cì)GDP数据更多影(yǐng)响的(de)是年中美联(lián)储的政策变(biàn)化。

　　5月加(jiā)息(xī)或“板上钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金瑞期货宏观(guān)贵分压公式是什么，分压公式是什么意思(guì)金属(shǔ)分(fēn)析师吴梓杰认(rèn)为，当前美联储货币政(zhèng)策(cè)面临抑制通胀以及宏观(guān)审(shěn)慎两难的抉择。随着此前(qián)银行业(yè)危(wēi)机(jī)的爆(bào)发以及一季度经济的回落，美国当前经济(jì)的(de)脆(cuì)弱性(xìng)以(yǐ)及下行压力已经持续增(zēng)加，但是一季度(dù)核(hé)心PCE同样大幅超过预(yù)期，显示出核心通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对于美联储来说，这意(yì)味(wèi)着进(jìn)行政(zhèng)策选择(zé)时不得不更加慎重。”吴梓杰预(yù)计(jì)，美联(lián)储5月大概率将会保持(chí)加息25BP的节奏，但在(zài)记者会上鲍威尔表态(tài)或将更加注(zhù)重(zhòng)安抚市场情绪，强调对宏观风险的把控，且对(duì)未来加息的态度或(huò)将更加(jiā)谨慎。

　　张晨认(rèn)为，目前(qián)市场已经(jīng)对美联储5月加息(xī)25BP作(zuò)出了充分的计价。鉴于此次会议并无最新点阵图(tú)和经济展(zhǎn)望公布，因此(cǐ)会议重点在于利率(lǜ)决(jué)议声明及鲍威尔的会后发(fā)言两(liǎng)方面。其中，在决议声明方面，可重点观(guān)察措(cuò)辞调整变化情况，特别是能否(fǒu)出现“停(tíng)止加息”相关暗示。而在会后的新闻发(fā)布会上，需要重点关注鲍威尔(ěr)对于经济与通胀前景(jǐng)、后续货(huò)币政(zhèng)策以及银行业危机(jī)引(yǐn)发的信(xìn)贷收缩(suō)等方面的观(guān)点(diǎn)论(lùn)述。特别是(shì)如(rú)果出现“停止(zhǐ)加息”等(děng)明显鸽派暗示，则无论对于(yú)商品市(shì)场还是(shì)权益市场(chǎng)而言，均构成短期提(tí)振。

　　罗(luó)亮认为(wèi)，此次美联储(chǔ)会(huì)议需要关注(zhù)三个方面：一是(shì)考虑到通胀的顽(wán)固性(xìng)，美(měi)联储是否会透(tòu)露(lù)其愿意容忍(rěn)更高(gāo)水平的(de)通胀(zhàng)；二(èr)是美联(lián)储对于目前金融以及经济(jì)风险的判断，到底是短期(qī)风险还是长期风险(xiǎn)；三是美联储未来(lái)的货币政策预期，比如是否透露下半年将降息或者不降息。

　　他(tā)认为，如果(guǒ)美联储依然偏(piān)鹰派，则预期风险资产将继续回调，美债利(lì)率(lǜ)曲线会加深倒挂的程(chéng)度，对市场而言偏负面；如果美联储偏鸽派，那市(shì)场风险偏好会(huì)再度上(shàng)升，美(měi)元指数预计显著下行，贵金属将(jiāng)领(lǐng)涨资产。

　　吴(wú)梓杰表示，由于当前市场对5月加息25BP已经计价较为充分，预计加息结果不会引起(qǐ)市场较大波动(dòng)，但是对于(yú)6月及以后偏鹰(yīng)的(de)政策预(yù)期交易依(yī)旧不(bù)足。因此，他认(rèn)为本(běn)次会(huì)议上需要重(zhòng)点关注美联储声明以及鲍威尔在记者会上(shàng)对未来政(zhèng)策路径(jìng)的(de)展(zhǎn)望。“尤其是如果美联储意外(wài)偏鹰，比(bǐ)如表现出了6月(yuè)仍将加息的(de)倾(qīng)向，则市场或将面(miàn)临较(jiào)大的(de)冲(chōng)击，相关风险资产有意外(wài)下(xià)跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵金(jīn)属市场面临涨跌(diē)两难(nán)局面

　　近(jìn)期美元指数持稳，贵(guì)金(jīn)属行情则表现(xiàn)乏力(lì)。张晨认(rèn)为，4月以来(lái)，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件溢出(chū)影(yǐng)响逐(zhú)渐减弱，市场对于美联(lián)储货币政策迅速转(zhuǎn)向的乐观(guān)预期出(chū)现一定(dìng)修正，贵(guì)金属市场出现高位振荡调整，但总(zǒng)体回(huí)调(diào)幅(fú)度有(yǒu)限。

　　当下来看，他认为贵(guì)金属市场在利(lì)多、利(lì)空因素间(jiān)来(lái)回拉(lā)扯(chě)。利多因素方面，美联储加息临近尾声，对贵金属价(jià)格(gé)的压制(zhì)边际减(jiǎn)弱。同(tóng)时，美(měi)国经济前景(jǐng)黯淡(dàn)，债务上限悬而未(wèi)决以及银行业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)余波反复，不断激发市(shì)场避险情绪。从更为宏(hóng)观的角度来看(kàn)，全球“去美元化(huà)”方兴未艾，各(gè)国央(yāng)行(xíng)强化黄金资(zī)产储备功(gōng)能，使(shǐ)得央行(xíng)“购金(jīn)潮”经久不息。上述种种因素均对贵金(jīn)属价格形(xíng)成支撑。

　　而(ér)利空因素主(zhǔ)要是，市(shì)场和美联储(chǔ)对于(yú)后续货币政策之间的(de)预期(qī)差，以(yǐ)及美国(guó)经济层面的(de)韧性(xìng)犹存。“特(tè)别是就业市(shì)场尽(jǐn)管过热(rè)态势(shì)有所缓和，但无论是新(xīn)增非农就业(yè)人数还(hái)是失业率指(zhǐ)标，还远未(wèi)触及经济衰(shuāi)退以及美联储货币政策(cè)转向的(de)阈值区间，这极有可能造(zào)成通(tōng)胀回归波折反复，进而引发(fā)美联储货币(bì)政(zhèng)策(cè)前景预期摇摆。”他说。

　　他(tā)预计(jì)，在5月(yuè)美联储(chǔ)议息会议落(luò)地(dì)后(hòu)的一段时间内，市场仍然会延续(xù)上(shàng)述的修正走势，美联储(chǔ)还需在(zài)更多数据指引以(yǐ)及(jí)银(yín)行风险(xiǎn)事件落地(dì)后，再相机作出政策调整，而在此之前预计仍会延续当前“走一步看一步”的(de)决策(cè)思路。而市(shì)场对于年内降(jiàng)息的乐观预期的修正(zhèng)空间犹存。

　　罗亮认为，目前(qián)贵金属市场的逻辑有两条主线：一是美国经济是否(fǒu)会陷入衰退，二(èr)是全(quán)球贸易结算(suàn)体系下美元(yuán)的趋势(shì)压力。“过(guò)去20年，贵(guì)金属价(jià)格主要锚定的是美(měi)债(zhài)实际(jì)利率的变化，但是最近这种联(lián)系正在脱钩，央行购金以及美元结算(suàn)体系的变化使得(dé)贵金属获得了越(yuè)来越多的金融溢价。”整体来(lái)看，他认为(wèi)目前贵金属多头驱动(dòng)的逻辑还没结束，且近期的表现也(yě)是易(yì)涨(zhǎng)难跌(diē)。从资产配置的角度来看，仍推荐将贵(guì)金属作为多头(tóu)配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已经(jīng)表现出了一(yī)定程(chéng)度的(de)易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面，美国(guó)经济下行以及(jí)欧美(měi)银行(xíng)业(yè)风险带来的(de)避险情(qíng)绪对贵(guì)金属(shǔ)价格仍(réng)有一定支撑，但边际减弱；另一方面(miàn)，美(měi)国通胀高(gāo)位带来的加(jiā)息预测，未(wèi)能对贵金属(shǔ)形成有力的回落(luò)压(yā)力。因(yīn)此，他预(yù)计贵金属市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)仍以高位振荡(dàng)为主，在基准假设下，贵金属交易主线将回归通胀逻辑。他(tā)认为，当前市场对于美联储降息的预期仍大幅领先美(měi)联储的官(guān)方预期，预计在高通胀压力(lì)下，市场(chǎng)对降(jiàng)息预期的(de)修正或将带(dài)来金(jīn)银(yín)价格的进(jìn)一步回调。

　　市场人士(shì)提示，随着国内“五(wǔ)一(yī)”长假(jiǎ)开(kāi)启，还须警惕海(hǎi)外(wài)市场(chǎng)风险。

　　罗亮表(biǎo)示(shì)，近期宏观市(shì)场关键数据较(jiào)多(duō)，导致市场情绪波澜起伏(fú)，同时(shí)基本面因素也多空交(jiāo)织(zhī)，海(hǎi)外(wài)市场容(róng)易出现巨幅波动(dòng)。同时，国内(nèi)“五一”假(jiǎ)期结束后，市场将直面美联储5月(yuè)利率决议落地，他预计美联储会议(yì)结果或将(jiāng)偏鸽，因(yīn)此推荐(jiàn)节(jié)后逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一’假期(qī)跨越5月美(měi)联储议息会议等重要事件，加之银行业危机(jī)及(jí)债务上限(xiàn)问题悬而未决，投资者要(yào)防止过分押注引发的风(fēng)险。假(jiǎ)期(qī)后可关注(zhù)贵金(jīn)属回落(luò)企(qǐ)稳(wěn)情况，可以逢低布局多单。”张晨(chén)表示(shì)。

　　吴梓杰也表(biǎo)示，由于国(guó)内“五一”假期恰逢(féng)海外美联储会议这一关键(jiàn)时间(jiān)节点，投资者(zhě)若保留(liú)头寸过节(jié)，则(zé)要保(bǎo)持头寸有足够(gòu)安全边(biān)际，以(yǐ)防“黑天(tiān)鹅(é)”事件(jiàn)带来冲击。他(tā)表(biǎo)示，节(jié)后(hòu)贵金(jīn)属或(huò)将迎(yíng)来更加明确(què)的(de)方(fāng)向性行情，可根据美(měi)联(lián)储议息会(huì)议给出的(de)指引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 分压公式是什么，分压公式是什么意思