5月12日晚间，江铃汽(qì)车公告宣布，公司在2021年5月即公(gōng)开挂牌的江铃重型汽车有限公司（江(jiāng)铃重汽(qì)）100％股权转让交易(yì)终止，而此前约定的交(jiāo)易对方为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽是江铃汽车(chē)在2012年以2.7亿元(yuán)价格接手的资产，不过原计划在(zài)重卡行业“大(dà)展拳脚”的江铃汽车(chē)却因此背(bèi)上了包袱。江铃(líng)重汽在(zài)8年间亏损(sǔn)额(é)度(dù)超过(guò)20亿元。而且江铃汽(qì)车此前为转让铺路(lù)，还曾现金为江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不(bù)过，此(cǐ)次交易(yì)终止，也(yě)意味着江铃(líng)汽车前(qián)后(hòu)耗了两年的“瘦身”行动依旧(jiù)以失败告终(zhōng)。

　　审批未在约定时(shí)间完成

　　这笔交易(yì)要追溯到两年(nián)前。在2021年5月7日(rì)，江铃汽车(chē)曾(céng)披露，拟以不低于7.64亿(yì)元的价格，通过山西省(shěng)产权交(jiāo)易市场公开(kāi)挂牌方式，出售(shòu)全资子公司江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽100％的股(gǔ)权。

　　当时，江(jiāng)铃重汽对(duì)接(jiē)盘方开出了要(yào)求：1、世界500强企业，2020年度(dù)在全球(qiú)生产(chǎn)销售重型卡车超过12万辆；2、公(gōng)司(sī)盈利，并在2018-2020年经审计合并报表净利润率超过5％。

　　3个月(yuè)后，谜(mí)底(dǐ)揭(jiē)晓。上述股(gǔ)权挂牌公告期于2021年(nián)8月9日(rì)期限届满，交易股权出售征集到一(yī)名意向受让方，符(fú)合(hé)上述要求的沃尔沃(wò)卡车成了接盘侠。

　　而且，沃尔沃(wò)卡车(chē)也按照(zhào)相(xiāng)关交易规则支付了保(bǎo)证金。2021年8月23日，双(shuāng)方(fāng)经协商一致，就出售交易股权签(qiān)署了《关于江铃重型汽车有限公司100％股权的股权转(zhuǎn)让协(xié)议》，确(què)定就(jiù)目标股权支付的基准价款为人民币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月(yuè)12日公告称，该笔交易需要获(huò)得国资管理有权单位的(de)批准，但由于交易所需的政(zhèng)府(fǔ)审批事项未能在约(yuē)定的时(shí)间内完成(chéng)，项目双方经协商一致，同意终止交易。

　　这笔(bǐ)交易(yì)前后耗时长达2年之久，但最终仍以失(shī)败告终。需要提及的(de)是，江铃重(zhòng)汽命运颇为坎(kǎn)坷，此次(cì)交(jiāo)易已经是其历史(shǐ)上第三(sān)次(cì)转(zhuǎn)手(shǒu)。

　　成为“财(cái)务黑洞(dòng)”

　　资料显示，江(jiāng)铃重汽前身是山西省汽(qì)车工(gōng)业集团。作为一(yī)家老牌国营企业，该公司(sī)主要组装生产重型(xíng)卡车(chē)与货车(chē)，但由于(yú)经营不善陷入发展困境(jìng)，在2007年第(dì)一次被(bèi)重组。中国兵器装备(bèi)集团及中国长(zhǎng)安汽(qì)车集(jí)团(tuán)有限公(gōng)司，将太原重汽(qì)重(zhòng)组为太原(yuán)长安重汽(qì)，作为长安(ān)汽(qì)车进入重卡领(lǐng)域(yù)的(de)跳(tiào)板。

　　但最(zuì)终太原重(zhòng)汽(qì)没(méi)能被盘活(huó)。太原(yuán)重汽(qì)2011年的(de)亏(kuī)损已达1.4亿(yì)元(yuán)，2012上半年的(de)总销量为(wèi)439辆。到2012年第一季度，太原重汽的净资产(chǎn)仅为(wèi)2.5亿元，已难(nán)以(yǐ)实现(xiàn)正(zhèng)常运转。

　　不(bù)过，江铃汽车却对太(tài)原重汽产(chǎn)生(shēng)了兴趣，该(gāi)公(gōng)司在2012年(nián)7月(yuè)以不(bù)超过2.7亿元的价格(gé)，从长(zhǎng)安手中接手太原长安重汽的全(quán)部股权，并于2013年1月将其更名为江铃重汽。

　　当初，江铃汽车进(jìn)入重卡领域的意图(tú)是实现商用车全(quán)覆盖。2013年(nián)，江铃汽车曾表示，最终将建成(chéng)年产(chǎn)10万辆重型载货车(chē)、10万台发动机的大(dà)型重卡企业，达产后主营业务将超过(guò)200亿元(yuán)。

　　但江铃由(yóu)于对重卡(kǎ)市场和客(kè)户洞察不足，经营状况(kuàng)并(bìng)不(bù)尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的销量分别为52辆、796辆(liàng)、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月累(lèi)计销量为1347辆。

　　同时期东风公(gōng)司、中国重汽、一汽解放等(děng)头(tóu)部企业的(de)单月销量，就(jiù)已超过江铃重汽几年(nián)的销(xiāo)量(liàng)总和(hé)。2020年9月之(zhī)后，江铃(líng)汽车不再披露有关江铃重卡的(de)销量数据。

　　销(xiāo)量严重拖后腿，江铃重汽俨然成(chéng)为(wèi)“财务黑洞”。江铃汽(qì)车2020年(nián)财报(bào)数据显示，截至2020年12月31日，江铃汽车重(zhòng)型汽车相关(guān)业务累计亏损超20.33亿元。其(qí)中，2020年亏(kuī)损最(zuì)为(wèi)严重，超(chāo)5亿(yì)元。而且2021年，江(jiāng)铃重汽(qì)仍然呈(chéng)现亏损状态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年(nián)底(dǐ)，江铃重汽总负债为(wèi)12.69亿元，总资产为7.99亿元(yuán)，处于资不抵债的(de)状态。因此(cǐ)，2021年(nián)后，江(jiāng)铃重汽停止(zhǐ)了所(suǒ)有(yǒu)的产(chǎn)销工作。

　　值得一提的(de)是，在2021年(nián)初，江铃汽车(chē)还(hái)对江(jiāng)铃重汽进(jìn)行了11.42亿元(yuán)的现金增资。这一(yī)举动(dòng)的主(zhǔ)要目的(de)是降低江铃重汽(qì)的资产负债率(lǜ)，便于(yú)吸引外部(bù)投资进入，利于江铃重(zhòng)汽进(jìn)行业(yè)务重组。

　　“地主家(jiā)”也没余(yú)粮

　　实际上，江铃汽车自身(shēn)近(jìn)年(nián)来日子也不太好过(guò)。

　　从2020年(nián)-2022年间(jiān)，江铃汽车分(fēn)别实现营收330.96亿元、352.21亿元(yuán)和301亿元，这三(sān)年内(nèi)，其实现归(guī)母净利润分别为5.51亿元、5.74亿元和(hé)9.15亿(yì)元。

　　表面上看，盈利状(zhuàng)况尚(shàng)可。不过(guò)，在2021年(nián)和2022年这(zhè)两年间，江铃汽车收到的(de)政府扶(fú)持资金(jīn)就达到5.16亿元和9.07亿(yì)元，这(zhè)几(jǐ)乎撑起了其当年的净利润。而(ér)扣除(chú)非经常性损益(yì)后，江(jiāng)铃汽车(chē)在这(zhè)两年的(de)扣非归母净(jìng)利润(rùn)分别为2962万元和(hé)-2.3亿元。

　　而(ér)且江铃汽车在这(zhè)两年(nián)现金流状况也不佳(jiā)。在2020年，其经营活动(dòng)现金流(liú)净额还达到36.98亿元，到(dào)了2双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义021年(nián)即(jí)降至(zhì)17.6亿元(yuán)，而(ér)到(dào)了2022年这一科目变成了-15.19亿元。而且(qiě)今(jīn)年一季度，这一科目仍(réng)未回正，为-7.22亿元。

　　今年(nián)一季度，江铃汽车营收为75.26亿元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期上升4.06％，其归母净利润仅为1.83亿元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期下(xià双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义)降(jiàng)5.79％。

　　随着沃(wò)尔沃接盘告吹，江(jiāng)铃(líng)重汽这一“包袱”仍然背在江铃汽车肩上。而江(jiāng)铃汽车此次也表示，江铃重汽已暂停生产和销(xiāo)售，当前主(zhǔ)要开支(zhī)为员工薪(xīn)酬和(hé)设备维护等费用(yòng)。“未来公司仍将继续(xù)积极推(tuī)进江铃(líng)重汽的(de)重组工作(zuò)，”江铃汽车(chē)方面称。

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