近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对(duì)外投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙(zhì)手可(kě)热的行业，笑果文化(huà)也(yě)三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本(běn)数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽(zé)时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资(zī)本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺(yì)空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思海青豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处(chù)于快速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在年轻人(rén)圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对(duì)本次“翻(fān)车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果(guǒ)文化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升期，资(zī)本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确(què)定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的(de)不(bù)确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的(de)“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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