全(quán)球头号(hào)对冲(chōng)基金桥水的最新(xīn)调仓情况曝光了(le)！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提交的13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股(gǔ)持仓市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元（约合人民币(bì)1140亿元），较一(yī)季度末(mò)有所缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获(huò)得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持(chí)了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但(dàn)是减持了拼多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点(diǎn)表示(shì)，其(qí)非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄(huáng)金(jīn)可(kě)能正处于持续增(zēng)长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管(guǎn)理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看(kàn)看桥水在今年一季度(dù)的美(měi)股持(chí)仓变动情况，数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较去(qù)年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水的美股组合仅占总资产很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持了360只(zhǐ)证券；同(tóng)时也积极买进(jìn)，新(xīn)进(jìn)了(le)118只证(zhèng)券(quàn)，增(zēng)持了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只消费(fèi)股

　　今年一季(jì)度(dù)末，桥水的(de)前十大重仓标(biāo)的的集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水的(de)第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投资(zī)组(zǔ)合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季(jì)度(dù)都(dōu)有所减持，期末持仓(cāng)市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水持有多只消费品(pǐn)个股(gǔ)，但是(shì)今(jīn)年一季度都进行了减持，比如其第三大(dà)持仓宝(bǎo)洁，减掉了(le)5万股(gǔ)左右，期(qī)末持(chí)有494.49万股(gǔ)，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了百事(shì)可乐(lè)、可口可乐(lè)，持(chí)股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分别位列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对(duì)较大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了医疗领域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了(le)桥水基(jī)金(jīn)美股前(qián)30大重(zhòng)仓，其中(zhōng)增(zēng)持的(de)标(biāo)的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为2.39亿美元；还(hái)增(zēng)持了脸书(shū)Meta，持股(gǔ)增至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一季度减持的标的(de)相对较多(duō)，除去前(qián)十(shí)大重仓，桥水还减持了先锋领航富时(shí)新兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持(chí)股数(shù)量降至847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度(dù)达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.56亿美(měi)元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季(jì)度还减(jiǎn)持(chí)了(le)其(qí)特别(bié)看好的(de)黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美(měi)元(yuán)。该基(jī)金从去(qù)年年(nián)底(dǐ)以来出(chū)现较大涨(zhǎng)势，表现非常(cháng)突出。

　　但从(cóng)最新的观点看，桥水还是(shì)非常看好黄金的(de)。

　　近(jìn)期，桥水基金(jīn)联席(xí)首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可(kě)能正处于持续增长(zhǎng)期的开端，因为全球对美(měi)元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的(de)长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币(bì)市场中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅是(shì)对抗债券市场和利率的工具。另外(wài)，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这是对黄金(jīn)的长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由(yóu)于全球通(tōng)胀(zhàng)水平仍相对(duì)较高，黄(huáng)金将继(jì)续吸引投(tóu)资(zī)者，以(yǐ)对(duì)冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末，桥一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米4px;'>一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米水联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯(sī)分享了(le)他在(zài)2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义(yì)支(zhī)出水平高于经(jīng)济体的生产能力，导致通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)远高于目(mù)标(biāo)水平，美国和(hé)其他西方经济体(tǐ)处于看跌失衡中。为(wèi)了(le)纠正这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压力(lì)，欧美各国央行一(yī)直在实施紧缩政策——目(mù)前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)造(zào)成的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)初现苗头。但(dàn)一(yī)切才刚刚开始，恢(huī)复均衡将会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接近于(yú)均衡——支出与劳动力(lì)产出水平(píng)一致，通胀(zhàng)可(kě)控，政策制定者(zhě)有足够(gòu)的空间(jiān)提振经(jīng)济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政策(cè)紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人(rén)们抛售(shòu)资产持有(yǒu)现金。紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策(cè)推高了折现(xiàn)率（即现(xiàn)金(jīn)未来实际收益(yì)率的预期），但迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)尚未严(yán)重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上述情况极有可能在周期的下(xià)一阶段(duàn)出(chū)现(xiàn)。与西(xī)方国家相(xiāng)比，中国(guó)、日(rì)本和许多亚洲国家和地区处于(yú)周期的不同位置，这些国(guó)家和(hé)地区的(de)政策制定者支(zhī)持货币和信(xìn)用流动(dòng)，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加(jiā)息，桥水基金在其官微发文称，“上周美联(lián)储(chǔ)加息25个基点(diǎn)。虽然没有明(míng)确声明加(jiā)息将会(huì)暂停，但政(zhèng)策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔(ěr)讲话(huà)清楚表明，美联储(chǔ)希望持(chí)观望态度。这符合我们对当前形势(shì)的解读(dú)。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情(qíng)带来的(de)影(yǐng)响，许多发(fā)达(dá)经济体都(dōu)推(tuī)出了大规模财(cái)政刺激政策(cè)，引发了通(tōng)胀(zhàng)问题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不得(dé)不收紧政策。其中美国采取了最激进的(de)应对通胀的举措，在不到18个(gè)月(yuè)的时间里，美联储加息500个(gè)基点(diǎn)，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然(rán)美国经济尚未出(chū)现(xiàn)严(yán)重问(wèn)题，但名义(yì)支出已(yǐ)经放缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧政策(cè)，银行业(yè)就会(huì)继续承压，从而(ér)影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再(zài)次凸显美国(guó)金融体系面临(lín)压力(lì)，股市和债券收益率(lǜ)出现下跌。美国可能需要(yào)（也可能不需(xū)要）进一步收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联储可以评估(gū)形势(shì)再(zài)做出决(jué)策(cè)。

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