AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来(lái)的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规(guī)和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据(jù)安全并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明(míng)确表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用(yòng)技术的(de)手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依然(rán)处于(yú)产业(yè)的早期(qī)，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来(lái)越意识到数字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将(jiāng)会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开(kāi)始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度(dù)文心(xīn)一(yī)言(yán)首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也(yě)将通过百(bǎi)度智(zhì)能云(yún)接入(rù)文(wén)心一言能力，致力于创新投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人(rén)工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值(zhí)投资(zī)派基(jī)金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度(dù)进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分行业(yè)的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持(chí)仓的(de)历史底(dǐ)部的(de)位置(zhì)。他(tā)认为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数(shù)不多处于成(chéng)长前期(qī)、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思(dà)成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的(de)产业变革(gé)机会(huì)，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的(de)一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进(jìn)行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算、大数(shù)据(jù)、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智(zhì)能生活在一(yī)季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重点布局了(le)人工智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报(bào)中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技(jì)史上的一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基(jī)金持仓中(zhōng)也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成(chéng)长行(xíng)业的(de)部分成长股(gǔ)是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而(ér)造就了难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的(de)技术(shù)要素(sù)革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他(tā)在去(qù)年(nián)三(sān)四(sì)季度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的(de)，在一季(jì)度(dù)对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也在(zài)一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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