AI板块成(chéng)为(wèi)2世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼023年(nián)最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认可AI所带(dài)来的(de)颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智能(néng)领(lǐng)域的(de)快速发(fā)展为(wèi)全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联(lián)网平(píng)台(tái)等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化(huà)的重要(yào)性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人(rén)工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公(gōng)司(sī)带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季(jì)报，也显示出人工智能(néng)确(què)实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此前(qián)，也有基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的(de)机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上(shàng)的(de)景(jǐng)气(qì)周期(qī)，也(yě)是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国际也还有(yǒu)巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季(jì)度(dù)的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计(jì)算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链的(de)挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看好。随(suí)着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经济发(fā)展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层(céng)的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有成长性的(de)行业之一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信(xìn)智(zhì)能生(shēng)活(huó)在一(yī)季度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造(zào)业、大(dà)金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置(zhì)，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表达了对人(rén)工智(zhì)能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这(zhè)一(yī)成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估(gū)值价(jià)值(zhí)投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复(fù)合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生(shēng)更大、更(gèng)持(chí)久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的(de)技术要素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩(jì)的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标(biāo)的，在一(yī)季(jì)度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了(le)主线行情(qíng)的(de)确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报(bào)中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不(bù)到的(de)。就好比去(qù)年(nián)初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资目标。

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