5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额(é)连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机构人气最高的(de)板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特(tè)估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互(hù)印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集(jí)中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐，分别是俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前(qián)茅，精测电子贡献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势(shì)机(jī)构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投(tóu)资缺俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大口重回下(xià)行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局下，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略(lüè)认为市(shì)场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市(shì)场(chǎng)估值(zhí)体系(xì)国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来经济(jì)收缩(suō)压(yā)力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持(chí)二(èr)季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等(děng)白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因素正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再(zài)次，改革和结(jié)构调整依(yī)然是(shì)政策主要(yào)俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡(héng)向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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