本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立(lì)，分(fēn)别(bié)为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问题(tí)是(shì)制约北(běi)交所发展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额(é)分开计(jì)算），博时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据(jù)招(zhāo)募说(shuō)明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即(jí)可(kě)成(chéng)立，认购(gòu)期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基(jī)金、博时基金四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博(bó)时基(jī)偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗金外，万(wàn)家(jiā)基金的(de)北(běi)证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于(yú)4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的(de)投资价(jià)值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值普遍显著低于其他上市板块中业(yè)务(wù)相(xiāng)关(guān)度较高的同类股票，具有较(jiào)大估值(zhí)提(tí)升空间(jiān)。随(suí)着市场流动性的增(zēng)强和创新(xīn)型中小企(qǐ)业的(de)高速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金月内(nèi)加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回(huí)报、成立以来(lái)回报(bào)悉数为负，其中年(nián)内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产品开(kāi)始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益(yì)，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续(xù)上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居前。截(jié)至5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除红利(lì)指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改善(shàn)。从中观(guān)维度来(lái)看，北交(jiāo)所很多优质企业的(de)估(gū)值仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板块整体(tǐ)走势有望持(chí)续向好。”北(běi)京一大型公(gōng)募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年(nián)北交所(suǒ)上市公司盈利(l偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗ì)面达(dá)99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北交所上(shàng)市(shì)公司全(quán)年共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司(sī)业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益(yì)基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开年(nián)内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布(bù)局良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资(zī)价值，多位业内人(rén)士(shì)认为，当前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身较(jiào)差(chà)的(de)流动性问题，市(shì)场(chǎng)制(zhì)度性差异导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值表现差异较(jiào)大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交易(yì)，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度(dù)上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交(jiāo)所创新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年定开基(jī)金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示(shì)，站在当前的(de)位置，对于(yú)北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公(gōng)司目前(qián)估值已经非常便宜，他(tā)们测(cè)算前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以(yǐ)内，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交所公司今年以来(lái)依然延续了(le)较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续(xù)增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年(nián)四季(jì)度以来北交所出(chū)了不(bù)少政(zhèng)策利(lì)好，包(bāo)括发(fā)布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策(cè)的(de)密集(jí)发布，可以说对(duì)这(zhè)个(gè)市场是加大了(le)呵护的力(lì)度，政策(cè)的暖风对整个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可(kě)能由于供给(gěi)增加对整个(gè)市(shì)场的流动(dòng)性造(zào)成(chéng)一(yī)定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对(duì)降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股(gǔ)票交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票数量(liàng)还不(bù)够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估(gū)”组(zǔ)成(chéng)部分之一(yī)，或有望随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估(gū)值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部(bù)分专精(jīng)特(tè)新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随(suí)着北交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估(gū)可能性较大(dà)。

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