本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，流动性问题是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过(guò)随着公(gōng)募基金(jīn)加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发(fā)基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式(shì)基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基(jī)金四家(jiā)公募基(jī)金公(gōng)司(sī)拿到(dào)批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万(wàn)家基(jī)金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发(fā)行(xíng)外，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投资价值(zhí)，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业务相关度较(jiào)高的(de)同类股票，具(jù)有较大估(gū)值(zhí)提升空间。随(suí)着(zhe)市(shì)场流(liú)动性的增强和创新型中小企(qǐ)业(yè)的(de)高速成长，有望实(shí)现业(yè)绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报、成立(lì)以来回(huí)报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历(lì)小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来(lái)又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数(shù)表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数、沪深(shēn)300、上证50等在(zài)内(nèi)的30只核心指数月内(nèi)均(jūn)下跌(diē)。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继(jì)成立，这使得北交所整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续(xù)释放，北交所板块整(zhěng)体走势(shì)有望持(chí)续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从北交所上市(shì)公司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开(kāi)年(nián)内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华(h武警能打过特警吗uá)夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值(zhí)偏低

　　正是长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士(shì)认为，当前(qián)北交所优质(zhì)公司(sī)被显著(zhù)低(dī)估，不过正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基(jī)金经理叶(yè)勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的(de)依然是市场(chǎng)本身较差(chà)的(de)流动性问题，市场制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除(chú)了继续降(jiàng)低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续北(běi)交(jiāo)所市场有必要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道(dào)，从武警能打过特警吗(cóng)而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，也是长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心(xīn)来源于四个(gè)方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司(sī)目前估(gū)值(zhí)已经非常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平(píng)对(duì)于(yú)具(jù)备专精特(tè)新(xīn)特性的中小(xiǎo)成长型企业(yè)而言(yán)是非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二(èr)是从业(yè)绩表现来看，他们发现很(hěn)多(duō)北(běi)交所公(gōng)司今年以来依(yī)然延续了较快的(de)增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度，发展整(zhěng)体是符合预期(qī)的，业绩的持续(xù)增长进(jìn)一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去(qù)年(nián)四(sì)季度(dù)以来北交所出了(le)不少政策利好，包括发布(bù)《北京(jīng)证券交易所股票做市交易(yì)业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务(wù)指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所(suǒ)股票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线等政(zhèng)策的密集发布，可(kě)以(yǐ)说对这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对(duì)整个(gè)市场构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供(gōng)给(gěi)上来(lái)了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于(yú)供给(gěi)增加对整个(gè)市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是市场长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他们选择优质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量(liàng)还不够多，市场关注(zhù)度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济(jì)触底(dǐ)回升(shēng)，和北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机(jī)会(huì)应会越来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革(gé)的不(bù)断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季(jì)度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋(qū)势(shì)已经(jīng)初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精(jīng)特新次新股(gǔ)及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标(biāo)的，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性随(suí)之改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公司获得重估可(kě)能性(xìng)较大。

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